📖保罗·都铎·琼斯
价格行为是真理
倾听价格行为;市场揭示其真相
归根结底，市场告诉你你是对还是错。倾听价格行为，而不是你的论点。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
保罗·都铎·琼斯在“价格行为是真理”里强调：投资回报来自“价值与价格”的差，而不是市场情绪。先判断企业真实价值，再决定是否出手，能把决策从猜涨跌变成算赔率。
💎 关键洞见：价格是市场的终极真理。它反映所有参与者的集体智慧(或疯狂)。忽略观点和叙述;观察市场实际做什么。如果你的分析说买但价格在跌,市场在告诉你什么。成交量、动量和形态突破是要注意的信号。让市场告诉你何时对或错。
AI 深度分析
通过 AI 对话获取个性化见解和实践指导
❓ 为什么重要
经过数十年成功投资验证
🎯 如何实践
系统性地应用这一原则
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
黑色星期一崩盘对冲 (1987)
在 1987 年 10 月崩盘之前，琼斯预见到市场不稳定性正在加剧，大量运用期货和期权对冲股票敞口，使基金在潜在的市场崩溃面前处于防御性仓位。
✨ 结果：据报道，他的基金在 1987 年市场暴跌时取得了超过 60% 的收益，在极端压力下体现出资本保值能力。
2
互联网泡沫时期的谨慎 (2000)
在 1990 年代末科技股繁荣期间，琼斯始终对那些高估值且无盈利的互联网股票持怀疑态度并降低敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保留了资本。