📖芒格
近因效应
近期事件不成比例地影响我们对未来的预期。
人们会过度重视最近发生在自己身上的事情。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
人们过度重视最近发生的事件，对近期信息赋予不成比例的权重。
💎 关键洞见：市场崩盘后，人们预期更多崩盘。繁荣之后，他们预期更多上涨。但市场不是动量机器——它是周期性的。近因偏差导致投资者无限期地外推近期趋势，在高点买入在低点卖出。芒格专门研究长期历史，以抵消近期经验的扭曲。
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❓ 为什么重要
近因效应导致追涨杀跌，在牛市顶点乐观，熊市底部悲观。
🎯 如何实践
用更长的历史周期来评估，避免被短期波动主导判断。
⚠️ 常见误区
有时近期信息确实很重要
要区分信号和噪音
📚 实际案例
1
互联网泡沫迷惑价值判断 (2000)
1998-2000年纳斯达克指数从约1500点飙升至5048点，众多基金经理和散户被近期暴涨迷惑，忽视市盈率上百倍、公司长期无盈利模式风险，继续在2000年初加仓科技股。
✨ 结果：2000-2002年纳指跌逾75%，大量投资者巨额亏损，教训是不能因近期涨势而忽视长期盈利和估值基础。
2
房价永远涨的错觉 (2007)
2002-2006年美国房价持续上涨，凯斯-席勒指数约涨近80%，银行与购房者被近期涨势影响，相信房价只会上涨，大量发放次级按揭贷款并将其证券化，风险严重低估。
✨ 结果：2007-2009年房价与相关证券大幅下跌，引发金融危机，教训是不能用短期趋势替代长期风险评估。