📖巴菲特
第一条规则
资本保全是投资的基础。
规则一：永远不要亏钱。规则二：永远不要忘记规则一。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
第一条规则“不要亏钱”并不是追求每笔交易都盈利，而是避免永久性资本损失。巴菲特关注的是本金是否会被不可逆损毁，而非短期账面波动。只要本金安全，时间和复利就仍在你这一边；一旦遭遇永久损失，后续回本所需收益会急剧上升。
💎 关键洞见：保护下行比追求上行更重要。
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❓ 为什么重要
亏损的数学是非线性的：亏50%需要赚100%才回本。忽略这条原则，投资者容易为了更高收益承担不对称下行风险，最终一次大错抹掉多年积累。市场会反复给机会，但前提是你必须先活下来并保住可再投资资本。
🎯 如何实践
执行三层防线：只买有护城河且财务稳健的企业；买入时保留安全边际；组合层面控制仓位和拒绝高杠杆。对每笔投资做压力测试，预设最坏情形下的损失承受范围。先求不致命，再求高回报。
⚠️ 常见误区
把短期浮亏误判为永久损失
为了追高收益忽略下行保护
忽视杠杆与仓位管理导致毁灭性风险
📚 实际案例
1
Dexter Shoe的昂贵教训 (1993)
巴菲特用伯克希尔股票收购Dexter Shoe，后续该业务竞争力下滑，经济价值大幅受损。
✨ 结果：这笔交易被巴菲特多次反思为永久性资本损失案例，强化了风险底线意识。
2
高盛危机交易的防守结构 (2008)
金融危机中，伯克希尔通过优先股与认股权证的组合进入高盛，重视现金收益和下行保护。
✨ 结果：在高风险阶段实现了较优风险收益比，体现“先保本再求利”。