📖朱利安·罗伯逊
卖空纪律
做空比做多需要更严格的研究
卖空比做多需要更严格。空头可以无限期地逆你而行。始终要有论点、催化剂和严格的风险管理。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
空头有无限损失潜力；纪律至关重要
💎 关键洞见：做空比做多更难,因为损失理论上无限且时机至关重要。你必须识别不仅高估的公司,还要找到触发下跌的催化剂。欺诈、基本面恶化、竞争威胁和会计问题是常见做空主题。做空需要持续监控因为情况可能快速变化。没有深刻信念绝不做空。
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❓ 为什么重要
老虎基金对空头敞口有纪律，以管理不对称风险
🎯 如何实践
空头仓位比多头小；有清晰的论点和止损水平
⚠️ 常见误区
有观点但无执行标准
只复盘结果不复盘过程
市场一波动就放弃既定规则
📚 实际案例
1
老虎基金 vs. 科技泡沫 (1998)
在互联网泡沫被推高期间，罗伯逊做空估值过高的科技股，并继续持有基本面良好的价值股，导致业绩大幅跑输。
✨ 结果：巨额赎回和亏损迫使老虎管理公司于 2000 年关闭，尽管不久之后泡沫破裂，从而印证了他的投资论点。
2
次贷做空与金融危机 (2007)
罗伯逊支持的“老虎幼崽”们识别出房地产泡沫过度现象，做空与次贷相关的金融股，同时持有高质量的全球成长股。
✨ 结果：受罗伯逊策略启发的对冲基金在 2008–2009 年取得了强劲的绝对回报，凸显出以严谨研究和风险控制为核心的最佳实践方法。