📖彼得·林奇
缓慢增长型
缓慢增长型公司派发股息是因为没有更好的现金用途——持有它们为了收益，而非增长。
缓慢增长型是大型且老化的公司，预期增速略高于GDP。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
增长速度接近GDP的大型成熟公司，通常派发丰厚股息。
💎 关键洞见：年增长2-4%的大型成熟公司已过巅峰期，它们产生稳定现金流但缺乏再投资机会。林奇说持有缓慢增长型股票的主要原因是股息。检查股息是否持续派发，派息比率是否可持续。如果股息增长停滞，就没什么理由继续持有了。
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❓ 为什么重要
这类公司增长有限，主要靠分红回报股东。
🎯 如何实践
关注股息收益率和股息增长历史，适合追求稳定收入的投资者。
⚠️ 常见误区
不要期待大幅资本增值
行业衰退可能导致股息削减
📚 实际案例
1
百思买门店稳健扩张 (1982)
1978-1982年间，百思买从音响专卖转向综合家电门店，营收从约1亿美元缓慢增至约3.5亿美元，年增速低于20%。公司专注中西部市场，一年只开少量新店，重视现金流与成本控制，利润率缓慢改善。
✨ 结果：股价在80年代缓慢上升，长期回报可观，验证彼得·林奇对“缓慢增长、稳健扩张”企业可长期持有的判断。
2
高露洁稳定牙膏业务 (1986)
1980-1986年，高露洁在欧美成熟市场牙膏份额稳定在40%左右，营收年复合增长约6%-8%。公司通过小幅提价、产品线微创新与全球渠道拓展维持稳健增长，单一季度波动极小。
✨ 结果：股价同期缓慢上行并持续派息，长期持有获得中等偏上收益，体现缓慢增长型消费品的防御性与复利威力。