📖约翰·邓普顿
经过验证的管理层业绩
寻找管理层有创造股东价值的经过验证的业绩记录的公司。
寻找管理层有创造股东价值的经过验证的业绩记录的公司。管理层过去的表现是最好的预测指标。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
约翰·邓普顿关注的是企业长期竞争力，而不只是短期财报数字。真正的好公司能在竞争中持续创造现金流，时间会放大这种优势。
💎 关键洞见：管理层过去的表现是最好的预测指标。
AI 深度分析
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❓ 为什么重要
只看价格波动不看企业质量，容易买到短期热门却缺乏长期竞争力的资产。企业质量决定回报的可持续性。
🎯 如何实践
围绕商业模式、竞争壁垒、管理层与资本配置做清单化研究；重点跟踪能否持续产生自由现金流，而非单季波动。
⚠️ 常见误区
只看故事不看现金流
短期业绩波动就否定长期逻辑
忽视管理层资本配置能力
📚 实际案例
1
1973–74 年熊市底部 (1974)
在石油危机和经济衰退之后，美国股市暴跌约 45%。市场情绪极度悲观，许多人预测经济将长期停滞。
✨ 结果：邓普顿在接近市场低点时进行广泛买入；在接下来十年中，美国股市进入长期牛市，实现了可观的复利回报。
2
1973–74年熊市底部 (1974)
在石油危机和经济衰退之后，美国股市下跌约45%。市场情绪极度悲观，许多人预测长期停滞。
✨ 结果：邓普顿在接近低点时进行广泛买入；在接下来十年里，美国股市进入长期牛市，实现了可观的复利回报。