📖约翰·博格
在市场中的时间，而非择时
没人能持续预测短期市场走势
在市场中的时间胜过择时。没有人能持续预测短期市场走势。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
择时是徒劳的。保持投资才能获得长期增长。错过市场最好的几天会严重影响你的整体收益。
💎 关键洞见：博格强调压倒性证据表明市场择时不起作用。拥有庞大资源的专业人士持续无法判断顶部和底部。短期走势由不可预测的新闻、情绪转变和随机噪音驱动。即使你能预测方向，你需要两次都正确：何时退出和何时回来。数十年中仅错过最好的10天就毁掉回报。正确应对是接受短期波动是长期收益的入场费，并在所有市场状况下保持投资。
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❓ 为什么重要
没有人能够持续准确预测市场走向。最好的日子往往紧随最坏的日子之后。
🎯 如何实践
尽早开始投资，保持满仓，不要试图预测市场高低点。
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
首只指数型共同基金的推出 (1976)
1976年，杰克·博格尔领导的先锋集团推出了第一指数投资信托（后更名为先锋500指数基金），跟踪标普500指数。华尔街当时嘲讽它为“博格尔的愚行”，因为当时大多数投资者更偏好明星选股者和高费用的主动管理基金。
✨ 结果：在随后的数十年里，简单追踪标普500指数的基金在扣除成本后击败了多数美国主动股票型基金。该基金的成功证明，以低成本买入整个市场通常优于试图挑选优胜股票或明星经理人——这正是“买下草堆”的核心思想。
2
互联网泡沫：指数投资者 vs. 选股者 (1999)
在上世纪90年代末，投资者追逐热门科技和互联网股票，资金高度集中在诸如Pets.com和WorldCom等光鲜亮丽的公司上。许多主动基金和个人投资者在这些“针尖”上重仓下注，往往忽视了分散投资和估值水平。
✨ 结果：当泡沫破裂（2000–2002年）时，许多高度集中的科技股投资组合遭到重创，一些股票甚至跌至零。广泛分散的美国指数基金虽有下跌，但随着其他行业和新赢家的出现而得以恢复。买入整个市场被证明比押注少数所谓“赢家”更为安全。