📖保罗·都铎·琼斯
跟随趋势
趋势是朋友直到结束;不要对抗它
趋势是你的朋友，直到结束。不要与主要趋势对抗；顺势而为。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
保罗·都铎·琼斯认为市场和经济存在反复出现的周期。识别周期位置比猜短期点位更重要，顺周期或逆周期都应建立在证据与纪律上。
💎 关键洞见：对抗主要趋势是亏损的配方。当强劲趋势存在时,让你的交易与其一致。利用上升趋势中的回调买入和下降趋势中的反弹做空。只有当出现明确反转信号时才应考虑逆势。对抗磁带(逆趋势而行)是最常见和代价高昂的错误之一。
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❓ 为什么重要
经过数十年成功投资验证
🎯 如何实践
系统性地应用这一原则
⚠️ 常见误区
把短期反弹误判为周期反转
高景气期线性外推增长
低谷期过度悲观错失赔率
📚 实际案例
1
黑色星期一崩盘对冲 (1987)
在 1987 年 10 月股灾前，琼斯预见到市场不稳定性上升，大量运用期货和期权对股票敞口进行对冲，使其基金在潜在的市场崩盘面前处于防御性仓位。
✨ 结果：据报道，他的基金在 1987 年市场暴跌期间获得了超过 60% 的收益，在极端压力下体现了资本保值能力。
2
对互联网泡沫的谨慎 (2000)
在 1990 年代末的科技热潮期间，琼斯对高涨且无盈利支撑的互联网股票保持怀疑态度并降低了敞口，随着估值变得极端，他强调风险管理和严格止损。
✨ 结果：在 2000–2002 年泡沫破裂时避免了重大回撤，为未来机会保留了资本。