📖威廉·江恩
仓位管理纪律
你的仓位大小应该反映你的信念和涉及的风险。
你的仓位大小应该反映你的信念和涉及的风险。永远不要押注到一个错误就能摧毁你的投资组合。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
威廉·江恩强调组合管理是风险与收益的平衡工程。资产配置、仓位边界和再平衡规则，决定了你在不同市场环境下能否稳住节奏。
💎 关键洞见：永远不要押注到一个错误就能摧毁你的投资组合。
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❓ 为什么重要
没有组合框架时，投资行为会被单一观点绑架。真正的长期收益来自可承受的风险暴露，而不是一次押注。
🎯 如何实践
先确定目标配置，再设再平衡阈值；用规则管理仓位而不是情绪；确保组合在极端场景下仍可承受。
⚠️ 常见误区
把分散化做成无效堆砌
不设再平衡规则导致风格漂移
把短期收益当作组合健康度
📚 实际案例
1
崩盘前的市场高点 (1929)
利用江恩的时间周期和20年重复规律，一位投资者注意到1929年正在形成一个重大顶部，呼应了1909–1910年的市场行为。
✨ 结果：在10月崩盘前降低股票敞口，保全了资本，并在之后以大幅折扣价格买入优质股票。
2
周期重复与市场崩盘 (1987)
通过研究江恩的时间计数和季节性模式，一位投资者预期到1987年10月左右风险将显著上升。
✨ 结果：在黑色星期一前买入保护性看跌期权并削减杠杆头寸，从而限制了投资组合损失，并在事后将资金重新配置到被低估的蓝筹股中。