在估值中使用保守的假设。乐观的预测会导致支付过高。低估价值然后被惊喜好过高估然后失望。
投资于拥有持久竞争优势、强劲现金流和管理层诚信的企业。优质企业随时间复合财富并降低下行风险。
投资前，识别护城河——保护企业免受竞争对手侵害的可持续竞争优势。没有护城河意味着没有长期优势。
不是所有盈利都是平等的。寻找经常性的、有现金支撑的盈利，而不是会计利润。高质量盈利是可预测的、可持续的，并可转化为自由现金流。
最成功的投资者留在他们的能力圈内。知道你理解什么并抵制冒险超出它的诱惑。
表面的知识在投资中是危险的。在你关注的领域培养深厚的专业知识。真正的理解意味着知道什么可能出错。
随着时间推移逐步扩展你的能力圈。每个新的专业领域都增加潜在机会，但只有在彻底掌握后才有效。
在考虑你能赚多少之前，先考虑你能损失多少。风险管理不是完全避免风险，而是理解和控制它。
你的仓位大小应该反映你的信念和涉及的风险。永远不要押注到一个错误就能摧毁你的投资组合。
在一个痴迷于季度业绩的世界里，耐心是终极竞争优势。伟大的投资往往需要数年才能完全发挥。
复利是世界第八大奇迹。理解它的人赚取它；不理解的人支付它。时间是投资中最宝贵的资产。
以十年为单位思考，而不是以天为单位。市场奖励耐心的资本，惩罚不耐烦。投资中的大部分收益来自于坐着等待。
投资的首要规则：只在价格显著低于你对内在价值的保守估计时买入。这为防范错误建立了保护。
拥有明确的、预先定义的卖出标准。在以下情况卖出：你的论点被打破、估值完全实现、或出现明显更好的机会。
定期回顾你持有股票的原始理由是否仍然成立。如果事实改变了，改变你的想法。持有一个破碎的论点是最昂贵的错误。
每次卖出后，回顾结果。你卖早了、卖晚了，还是在正确的时间卖出？对卖出决策的事后分析能改善未来的判断。
从多个学科——心理学、历史、数学和科学——中汲取洞见，构建一个心智模型的框架，以做出更好的投资决策。
以概率思考，而非确定性。每项投资都有一系列可能的结果。根据每种情景的期望值来权衡你的决策。
与其问如何成功，不如问如何避免失败。反转问题往往能揭示正向思维错过的洞见。
清晰的投资哲学在动荡时期提供锚定。知道你相信什么，为什么相信，并在考验时坚持它。
关注过程，而非结果。好的过程可能在短期内产生坏结果，但长期会产生出色的成绩。
通过学习和经验发展你自己的投资哲学。在不理解原因的情况下模仿他人，当策略被考验时会导致困惑。
通过管理层的行动而非言语来评估他们。寻找资本配置、股东沟通和利益一致的记录。
在评估任何公司之前了解行业结构。行业经济学在决定回报方面往往比公司特定因素更重要。
CEO最重要的技能是资本配置。评估管理层如何配置资本——他们的决策是创造还是毁灭价值？
使你成为伟大投资者的原则——耐心、纪律、谦逊和持续学习——也是通往美好生活的同样原则。
最好的投资者永远不会停止学习。大量阅读、研究历史、从错误中学习、对世界保持好奇。知识像利息一样复合增长。
声誉需要一生来建立，但瞬间就能摧毁。在投资和生活中，诚信是你能拥有的最有价值的资产。
理想的投资是以合理价格购买的高质量企业。质量复合财富；合理价格保护资本。
永远不要投资于你无法用简单术语解释的企业。如果你不能描述为什么一家公司有价值，你就不够了解它。
探索不同大师在各个投资主题下的核心观点