如何判断股票是否被高估

判断股票是否被高估是投资者最重要的技能之一。巴菲特的教训："以合理的价格买一家好公司远好于以好的价格买一家合理的公司。"

最基本的高估信号是股价增长远快于基础盈利增长。格雷厄姆认为成熟公司P/E超过20或PEG超过2.0就是高估。巴菲特比较总市值与自由现金流：50倍FCF以上对任何公司都贵。

芒格增加"机会成本"框架：即使绝对估值不明显高估，相对替代方案可能高估。

## 五步行动计划

**第一步：比较价格增长与盈利增长。** 3-5年内价格涨幅是否超过盈利？

**第二步：计算自由现金流收益率。** FCF/市值低于2%信号高估。

**第三步：应用"反向DCF"测试。** 当前股价隐含什么增长率？是否现实？

**第四步：检查狂热指标。** 杂志封面、社交媒体推荐、估值脱节。

**第五步：考虑减仓而非全部卖出。** 卖出一半保留敞口。

### 底线

总结

当股价嵌入不太可能实现的预期时就是高估。