📖David Swensen
La Selección de Gestores Importa
En mercados eficientes usa gestión pasiva; en mercados ineficientes, la gestión activa puede agregar valor.
En mercados eficientes, la inversión pasiva gana. En mercados menos eficientes como capital privado y de riesgo, la selección de gestores es crucial. Encuentra los mejores gestores y quédate con ellos.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
En mercados eficientes usa gestión pasiva; en mercados ineficientes, la gestión activa puede agregar valor. David Swensen enfatiza un proceso repetible: criterios claros, ejecución consistente y revisión con evidencia.
💎 Perspectiva clave：En mercados eficientes usa gestión pasiva; en mercados ineficientes, la gestión activa puede agregar valor.
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❓ Por qué importa
Sin proceso no hay aprendizaje repetible. Decidir por impulsos hace que repitas los mismos errores, incluso si tienes buenas ideas.
🎯 Cómo practicar
Documenta criterios, ejecuta de forma consistente y haz post-mortems. Mejora el proceso con evidencias y métricas, no con emociones del mercado.
⚠️ Errores comunes
Tener opiniones sin criterios de ejecución
Revisar resultados pero no decisiones
Abandonar reglas cuando sube la volatilidad
📚 Estudios de caso
1
Dotación de Yale en crisis global (2008)
Durante la crisis financiera de 2008, la dotación diversificada de Yale sufrió fuertes pérdidas en renta variable y activos alternativos, pero menores que una cartera compuesta solo por acciones.
✨ Resultado：Mantuvo asignaciones diversificadas, evitó ventas por pánico y participó plenamente en la posterior recuperación del mercado, validando la disciplina de asignación de activos.
2
Estallido de la burbuja puntocom y cartera de Yale (2000)
Los inversores con fuerte peso en tecnología se vieron duramente afectados en el colapso puntocom de 2000–2002. La cartera diversificada de Yale limitó la exposición a acciones de crecimiento de alta volatilidad.
✨ Resultado：La dotación experimentó caídas, pero superó a muchos pares, ilustrando el énfasis de Swensen en la asignación estratégica de activos por encima de la selección de acciones.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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