📖Li Lu
Margin of Safety
Siempre exige margen de seguridad comprando por debajo del valor intrínseco.
Always demand a margin of safety. Pay less than intrinsic value to protect against errors.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
Siempre exige margen de seguridad comprando por debajo del valor intrínseco. Para Li Lu, el retorno nace de pagar menos de lo que un negocio vale, no de adivinar el mercado.
💎 Perspectiva clave：Siempre exige margen de seguridad comprando por debajo del valor intrínseco.
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❓ Por qué importa
Proven through successful investing
🎯 Cómo practicar
Estima un rango de valor con supuestos conservadores, exige un descuento claro para comprar y define por adelantado qué hechos invalidarían tu tesis.
⚠️ Errores comunes
Confundir ‘barato’ con ‘precio bajo’
Usar un solo múltiplo sin contexto del negocio
Supuestos demasiado optimistas que eliminan el margen de seguridad
📚 Estudios de caso
1
Inversión temprana en BYD (2004)
Himalaya Capital de Li Lu invierte en el fabricante chino de baterías y teléfonos BYD, al reconocer sus ventajas en baterías, la calidad de su gestión y el potencial a largo plazo en vehículos eléctricos.
✨ Resultado：Posición mantenida y aumentada; Berkshire Hathaway invierte más tarde en 2008, y BYD se convierte en un multibagger durante la década siguiente.
2
Oportunidades de valor en China tras la OMC (2003)
Después de la entrada de China en la OMC, Li Lu analiza empresas chinas infravaloradas que cotizan en Hong Kong, enfocándose en modelos de negocio duraderos, gobernanza y alineación con los accionistas minoritarios.
✨ Resultado：Una investigación profunda conduce a posiciones concentradas que se capitalizan a tasas elevadas, formando el núcleo del historial de largo plazo de Himalaya Capital.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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