📖Jeremy Grantham
Quality Stocks
Las acciones de calidad superan con menor riesgo.
High-quality stocks with strong balance sheets outperform over time with less risk.
🏠 Analogía cotidiana
📖 Interpretación central
Las acciones de calidad superan con menor riesgo. Jeremy Grantham pone el foco en evitar la perdida permanente y el apalancamiento frágil; sin eso, no hay interés compuesto.
💎 Perspectiva clave：Las acciones de calidad superan con menor riesgo.
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❓ Por qué importa
Proven through successful investing
🎯 Cómo practicar
Escribe el peor escenario antes de entrar, limita el tamaño de la posición, evita el apalancamiento frágil y mantén liquidez para sobrevivir a sorpresas.
⚠️ Errores comunes
Pensar que volatilidad y riesgo son lo mismo
Posiciones demasiado grandes sin plan de salida
Usar apalancamiento para compensar incertidumbre
📚 Estudios de caso
1
Reversión a la media de la burbuja puntocom (2000)
Grantham advirtió que las acciones tecnológicas estaban absurdamente sobrevaloradas frente a las normas históricas y redujo la exposición de GMO antes del desplome.
✨ Resultado：Cuando la burbuja estalló, las carteras de GMO cayeron menos que el mercado y luego reasignaron capital a acciones más baratas a medida que las valoraciones se normalizaron.
2
Burbuja inmobiliaria y de crédito en EE. UU. (2007)
Grantham señaló una sobrevaloración extrema en la vivienda estadounidense y en los activos de riesgo, reduciendo la exposición a renta variable y crédito antes de la crisis.
✨ Resultado：GMO evitó lo peor del colapso de 2008 y luego asumió más riesgo a medida que los diferenciales y las valoraciones de la renta variable volvieron a promedios históricos.
¿Cómo aplican los maestros estos principios?
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