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Cuándo Vender
"Cuando los hechos cambian, cambio de opinión. ¿Qué hace usted, señor?"
Adapta tu tesis de inversión cuando los fundamentales cambien genuinamente — no por oscilaciones de precio.
Adapta tu tesis de inversión cuando los fundamentales cambien genuinamente — no por oscilaciones de precio.
Admite los Errores
"Si te encuentras en un bote que tiene fugas crónicas, la energía dedicada a cambiar de embarcación probablemente sea más productiva que la energía dedicada a reparar las fugas."
Reconocer los costos hundidos: abandonar una inversión fallida es mejor que repararla sin fin.
Reconocer los costos hundidos: abandonar una inversión fallida es mejor que repararla sin fin.
Coraje para Actuar
"Ten el coraje de actuar cuando se presente la oportunidad. La vacilación lleva a oportunidades perdidas."
El análisis sin acción es inútil — actúa decisivamente cuando aparece la oportunidad.
El análisis sin acción es inútil — actúa decisivamente cuando aparece la oportunidad.
Construcción Gradual de Posiciones
"Nunca intento comprar en el fondo y siempre compro demasiado pronto. Pero eso no importa porque tengo objetivos a largo plazo."
Construye posiciones gradualmente en lugar de intentar cronometrar el punto de entrada perfecto.
Construye posiciones gradualmente en lugar de intentar cronometrar el punto de entrada perfecto.
Promedio del Costo en Dólares
"Si te gusta dedicar seis a ocho horas por semana trabajando en inversiones, hazlo. Si no, entonces invierte gradualmente en fondos indexados."
Para la mayoría de inversores, invertir regularmente en fondos indexados supera la selección activa de acciones.
Para la mayoría de inversores, invertir regularmente en fondos indexados supera la selección activa de acciones.
Investiga Antes de Comprar
"Haz tu tarea antes de comprar cualquier cosa. La investigación exhaustiva es la mejor manera de evitar riesgos."
La investigación exhaustiva antes de invertir es la forma más confiable de gestión de riesgos.
La investigación exhaustiva antes de invertir es la forma más confiable de gestión de riesgos.
Reversión al Valor
"A corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero a largo plazo, es una máquina de pesar."
Los precios a corto plazo son impulsados por el sentimiento, pero los precios a largo plazo siempre convergen al valor del negocio.
Los precios a corto plazo son impulsados por el sentimiento, pero los precios a largo plazo siempre convergen al valor d...
Compra Contraria
"Simplemente intentamos ser temerosos cuando otros son codiciosos y ser codiciosos solo cuando otros son temerosos."
Comprar sistemáticamente durante el miedo generalizado y vender durante la euforia es la esencia de la inversión en valor.
Comprar sistemáticamente durante el miedo generalizado y vender durante la euforia es la esencia de la inversión en valo...
Oportunidad en la Crisis
"Un clima de miedo es tu amigo al invertir; un mundo eufórico es tu enemigo."
El miedo del mercado es el mejor aliado del inversor en valor; la euforia es la mayor amenaza.
El miedo del mercado es el mejor aliado del inversor en valor; la euforia es la mayor amenaza.
Gran Empresa en Problemas Temporales
"Lo mejor que nos puede pasar es cuando una gran empresa tiene problemas temporales."
Las mejores oportunidades de compra surgen cuando empresas excelentes enfrentan contratiempos temporales.
Las mejores oportunidades de compra surgen cuando empresas excelentes enfrentan contratiempos temporales.
Cartera Concentrada
"La diversificación es protección contra la ignorancia. Tiene poco sentido si sabes lo que estás haciendo."
Un portafolio concentrado de negocios profundamente entendidos supera la diversificación amplia.
Un portafolio concentrado de negocios profundamente entendidos supera la diversificación amplia.
Espera el Lanzamiento Perfecto
"El mercado de valores es un juego sin strikes cantados. No tienes que batear a todo — puedes esperar tu lanzamiento perfecto."
Los rendimientos extraordinarios vienen de esperar oportunidades raras y obvias, y luego apostar grande.
Los rendimientos extraordinarios vienen de esperar oportunidades raras y obvias, y luego apostar grande.
El Camino a la Libertad Financiera
"No ahorres lo que queda después de gastar, gasta lo que queda después de ahorrar."
Ahorra primero, gasta después — esta simple inversión es el fundamento de toda riqueza.
Ahorra primero, gasta después — esta simple inversión es el fundamento de toda riqueza.
Evita Predecir el Mercado
"La idea de que puedes predecir el momento del mercado simplemente no es verdad... No puedes hacerlo."
El timing del mercado es una forma probada de bajo rendimiento — nadie lo hace consistentemente.
El timing del mercado es una forma probada de bajo rendimiento — nadie lo hace consistentemente.
Piensa Como un Propietario
"Soy mejor inversor porque soy empresario, y mejor empresario porque soy inversor."
Los mejores inversores piensan como dueños de negocios, no como traders de acciones.
Los mejores inversores piensan como dueños de negocios, no como traders de acciones.
Ignora el Ruido a Corto Plazo
"Nunca intento ganar dinero en el mercado. Compro asumiendo que podrían cerrar el mercado mañana y no reabrirlo por cinco años."
Invierte como si el mercado de valores cerrara mañana y no reabriera por cinco años.
Invierte como si el mercado de valores cerrara mañana y no reabriera por cinco años.
Nunca Vendas Empresas Maravillosas
"Cuando poseemos partes de negocios excepcionales con gerencias excepcionales, nuestro periodo favorito de tenencia es para siempre."
Mantén negocios excepcionales indefinidamente.
El tiempo es amigo de los negocios maravillosos.
Pensamiento del Foso Económico
"En los negocios, busco castillos económicos protegidos por fosos infranqueables."
Busca negocios con ventajas competitivas duraderas.
Los fosos protegen la rentabilidad a largo plazo.
Conoce Tu Círculo
"Lo que un inversor necesita es la capacidad de evaluar correctamente negocios seleccionados. Note la palabra 'seleccionados': No necesitas ser experto en todas las empresas."
Enfócate en lo que realmente entiendes.
Conocer los límites del conocimiento es más valioso que expandirlos.
Marco del Margen de Seguridad
"Las tres palabras más importantes en la inversión son margen de seguridad. No intentas comprar negocios que valen $83 millones por $80 millones. Te dejas un margen enorme."
Siempre compra con un descuento significativo al valor intrínseco.
Grandes márgenes de seguridad compensan errores de juicio.
Filosofía de Ganancias del Propietario
"No nos pagan por la actividad, solo por acertar. En cuanto a cuánto esperaremos, esperaremos indefinidamente."
La paciencia y la precisión importan más que la actividad.
Los retornos de inversión provienen de acertar, no de ser activo.
Simplicidad en la Inversión
"Trato de comprar acciones en negocios tan maravillosos que un idiota puede dirigirlos. Porque tarde o temprano, uno lo hará."
Invierte en negocios tan buenos que son casi infalibles.
Los grandes negocios sobreviven a la gestión mediocre.
Paciencia en la Selección de Acciones
"Llamo a la inversión el mejor negocio del mundo porque nunca tienes que batear. Estás en el plato, el lanzador te lanza General Motors a 47. U.S. Steel a 39. Y nadie te canta un strike."
Espera el lanzamiento perfecto en la selección de acciones.
En la inversión, tú eliges cuándo actuar, a diferencia del béisbol.
Empresa Maravillosa a Precio Justo
"Es mucho mejor comprar una empresa maravillosa a un precio justo que una empresa justa a un precio maravilloso."
La calidad importa más que el precio solo.
La calidad del negocio es el criterio principal, el precio es secundario.
Invierte en lo que Entiendes
"Nunca inviertas en un negocio que no puedas entender. El riesgo viene de no saber lo que estás haciendo."
Solo invierte en negocios que puedas entender completamente.
La comprensión reduce el riesgo de inversión.
El Mercado como Sirviente, No Amo
"El mercado de valores está diseñado para transferir dinero de los activos a los pacientes. Sé temeroso cuando otros son codiciosos, y codicioso cuando otros son temerosos."
Usa las emociones del mercado a tu favor.
El mercado sirve a los inversores pacientes y castiga a los impacientes.
Ignora las Predicciones del Mercado
"Hace tiempo sentimos que el único valor de los pronosticadores de acciones es hacer que los adivinos se vean bien. Los pronósticos pueden decirte mucho sobre el pronosticador; no te dicen nada sobre el futuro."
Las predicciones del mercado son poco fiables y deben ignorarse.
Enfócate en los fundamentales del negocio en lugar de las predicciones del mercado.
Regla Número Uno
"Regla No. 1: Nunca pierdas dinero. Regla No. 2: Nunca olvides la Regla No. 1."
La preservación del capital es el fundamento de la inversión.
Proteger la desventaja es más importante que perseguir la ventaja.
Tres Cualidades de las Personas
"Al buscar personas para contratar, busca tres cualidades: integridad, inteligencia y energía. Y si no tienen la primera, las otras dos te destruirán."
La integridad es la cualidad más importante en los socios comerciales.
Sin integridad, el talento se vuelve peligroso.
Minimiza el Trading
"El único valor de los pronosticadores bursátiles es hacer que los adivinos se vean bien."
Las predicciones del mercado son ruido inútil que distrae del análisis de inversión genuino.
Las predicciones del mercado son ruido inútil que distrae del análisis de inversión genuino.
Reinversión de Dividendos
"El poder de los dividendos reinvertidos a menudo es ignorado por los inversores."
Los dividendos reinvertidos son el motor silencioso de la creación de riqueza a largo plazo.
Los dividendos reinvertidos son el motor silencioso de la creación de riqueza a largo plazo.
El Tiempo es Amigo del Buen Negocio
"El tiempo es amigo de la empresa maravillosa, enemigo de la mediocre."
El tiempo amplifica la ventaja de los grandes negocios y expone las debilidades de los pobres.
El tiempo amplifica la ventaja de los grandes negocios y expone las debilidades de los pobres.
Paciencia
"El mercado de valores está diseñado para transferir dinero de los Activos a los Pacientes."
Los inversores pacientes capturan sistemáticamente la riqueza de quienes operan impulsivamente.
Los inversores pacientes capturan sistemáticamente la riqueza de quienes operan impulsivamente.
El Poder del Interés Compuesto
"Mi riqueza ha venido de la combinación de vivir en América, algunos genes afortunados y el interés compuesto."
El interés compuesto es la fuerza más poderosa en la creación de riqueza — pero exige tiempo.
El interés compuesto es la fuerza más poderosa en la creación de riqueza — pero exige tiempo.
Período de Tenencia Largo
"Nuestro período de tenencia favorito es para siempre. Si no estás dispuesto a poseer una acción por 10 años, no pienses en tenerla ni 10 minutos."
El período de tenencia ideal para un gran negocio es para siempre.
El período de tenencia ideal para un gran negocio es para siempre.
Gestiona el Riesgo a la Baja
"Quiero poder cometer errores, pagar demasiado a veces, y aún así ir bien con el tiempo."
Estructura tu portafolio para que los errores no destruyan tu rendimiento a largo plazo.
Estructura tu portafolio para que los errores no destruyan tu rendimiento a largo plazo.
Mentalidad de Seguro
"Siempre estaremos preparados para la inundación del milenio. De hecho, si ocurre, venderemos chalecos salvavidas a los no preparados."
Siempre estate financieramente preparado para eventos catastróficos que otros descartan como imposibles.
Siempre estate financieramente preparado para eventos catastróficos que otros descartan como imposibles.
Protección del Cisne Negro
"Solo cuando baja la marea descubres quién ha estado nadando desnudo."
Los mercados alcistas enmascaran las malas decisiones; solo las caídas revelan quién realmente estaba gestionando el riesgo.
Los mercados alcistas enmascaran las malas decisiones; solo las caídas revelan quién realmente estaba gestionando el rie...
Diversificación vs Concentración
"La amplia diversificación solo es necesaria cuando los inversores no entienden lo que están haciendo."
La diversificación amplia es una cobertura para la ignorancia; el conocimiento profundo justifica la concentración.
La diversificación amplia es una cobertura para la ignorancia; el conocimiento profundo justifica la concentración.
El Efectivo es Munición
"El efectivo combinado con coraje en una crisis no tiene precio."
Las reservas de efectivo durante los buenos tiempos se convierten en munición para grandes oportunidades durante las crisis.
Las reservas de efectivo durante los buenos tiempos se convierten en munición para grandes oportunidades durante las cri...
Nunca Uses Apalancamiento
"He visto más gente fracasar por el alcohol y el apalancamiento —el apalancamiento es dinero prestado— que por cualquier otra razón."
El dinero prestado amplifica tanto las ganancias como las pérdidas — y las pérdidas pueden ser fatales.
El dinero prestado amplifica tanto las ganancias como las pérdidas — y las pérdidas pueden ser fatales.
Nunca Pierdas Dinero
"Regla No. 1: Nunca pierdas dinero. Regla No. 2: Nunca olvides la Regla No. 1."
La preservación del capital es el fundamento sobre el cual se construyen todos los rendimientos de inversión.
La preservación del capital es el fundamento sobre el cual se construyen todos los rendimientos de inversión.
Optimismo Racional
"A largo plazo, las noticias del mercado serán buenas. En el siglo XX, EE.UU. soportó dos guerras mundiales... y aún así el Dow subió de 66 a 11.497."
El optimismo a largo plazo sobre los activos productivos está respaldado por siglos de evidencia económica.
El optimismo a largo plazo sobre los activos productivos está respaldado por siglos de evidencia económica.
Saber Cuándo es Suficiente
"Si ya eres rico, ¿cuál es el sentido de arriesgar lo que tienes y necesitas por lo que no tienes y no necesitas?"
Arriesgar lo que tienes y necesitas por lo que no tienes y no necesitas es locura financiera.
Arriesgar lo que tienes y necesitas por lo que no tienes y no necesitas es locura financiera.
Evita la Envidia
"El mundo no está impulsado por la codicia. Está impulsado por la envidia."
La envidia impulsa más malas decisiones de inversión de lo que la codicia jamás podría.
La envidia impulsa más malas decisiones de inversión de lo que la codicia jamás podría.
Gratificación Diferida
"Alguien se sienta a la sombra hoy porque alguien plantó un árbol hace mucho tiempo."
La riqueza a largo plazo se construye plantando semillas hoy para sombra que disfrutarás décadas después.
La riqueza a largo plazo se construye plantando semillas hoy para sombra que disfrutarás décadas después.
Evita Decisiones Emocionales
"Si no puedes controlar tus emociones, no puedes controlar tu dinero."
Invertir emocionalmente es el camino más rápido a la ruina financiera.
Invertir emocionalmente es el camino más rápido a la ruina financiera.
Piensa Independientemente
"No tienes razón ni estás equivocado porque la multitud esté en desacuerdo contigo. Tienes razón porque tus datos y razonamiento son correctos."
Tener razón depende de los hechos y el razonamiento, no de si otros están de acuerdo contigo.
Tener razón depende de los hechos y el razonamiento, no de si otros están de acuerdo contigo.
Temperamento del Inversor
"La cualidad más importante para un inversor es el temperamento, no el intelecto."
La disciplina emocional importa más que el IQ para el éxito en inversiones.
La disciplina emocional importa más que el IQ para el éxito en inversiones.
Codicioso Cuando Otros Temen
"Sé temeroso cuando otros son codiciosos y codicioso cuando otros son temerosos."
El pensamiento contrario es el fundamento de comprar bajo y vender alto.
El pensamiento contrario es el fundamento de comprar bajo y vender alto.
El Sr. Mercado
"El Sr. Mercado está para servirte, no para guiarte. Es su billetera, no su sabiduría, lo que te será útil."
El mercado existe para servirte con precios, no para guiarte con sabiduría.
El mercado existe para servirte con precios, no para guiarte con sabiduría.
Mantente Humilde
"Lo más peligroso para un inversor joven es el éxito temprano."
El éxito temprano en inversiones puede crear el exceso de confianza que lleva a pérdidas catastróficas.
El éxito temprano en inversiones puede crear el exceso de confianza que lleva a pérdidas catastróficas.
Simplicidad sobre Complejidad
"Parece haber una característica humana perversa que le gusta hacer difíciles las cosas fáciles."
La complejidad en las inversiones usualmente señala peligro, no sofisticación.
La complejidad en las inversiones usualmente señala peligro, no sofisticación.
Admite la Ignorancia
"Lo que cuenta para la mayoría no es cuánto saben, sino cuán realísticamente definen lo que no saben."
La autoevaluación honesta de lo que no sabes previene los errores de inversión más costosos.
La autoevaluación honesta de lo que no sabes previene los errores de inversión más costosos.
Enfócate en Pocas Áreas
"Tenemos un campo muy pequeño. No intentamos ser buenos en todo."
La experiencia profunda en pocas áreas vence al conocimiento superficial en muchas.
La experiencia profunda en pocas áreas vence al conocimiento superficial en muchas.
Invertir como Béisbol
"Llamo a la inversión el mejor negocio del mundo porque nunca tienes que batear. Te paras en el plato, el lanzador te tira GM a 47! US Steel a 39! Y nadie te canta strike."
En inversiones, puedes esperar indefinidamente el lanzamiento perfecto — no hay strikes cantados.
En inversiones, puedes esperar indefinidamente el lanzamiento perfecto — no hay strikes cantados.
Aprendizaje Continuo
"Solo me siento en mi oficina y leo todo el día. Eso es todo lo que hago."
La lectura y el aprendizaje incesantes son la estrategia de inversión más subestimada.
La lectura y el aprendizaje incesantes son la estrategia de inversión más subestimada.
El Riesgo Viene de la Ignorancia
"El riesgo viene de no saber lo que estás haciendo."
El verdadero riesgo de inversión viene de no entender lo que posees.
El verdadero riesgo de inversión viene de no entender lo que posees.
Mantente en tu Círculo
"Conoce tu círculo de competencia y mantente dentro de él. El tamaño no es importante; conocer sus límites es vital."
Conocer los límites de lo que entiendes importa más que expandir tu conocimiento.
Conocer los límites de lo que entiendes importa más que expandir tu conocimiento.
Integridad Corporativa
"Al buscar personas para contratar, busca tres cualidades: integridad, inteligencia y energía. Si no tienen la primera, las otras dos te destruirán."
La integridad es el fundamento innegociable — sin ella, la inteligencia y la energía se vuelven peligrosas.
La integridad es el fundamento innegociable — sin ella, la inteligencia y la energía se vuelven peligrosas.
Valor de Franquicia
"Una franquicia económica surge de un producto o servicio que: (1) es necesario o deseado; (2) no tiene sustituto cercano; y (3) no está sujeto a regulación de precios."
Una franquicia económica verdadera tiene poder de fijación de precios, lealtad del cliente y sin sustitutos cercanos.
Una franquicia económica verdadera tiene poder de fijación de precios, lealtad del cliente y sin sustitutos cercanos.
Negocio de Bajo Capital
"El mejor negocio es un royalty sobre el crecimiento de otros, que requiere poco capital propio."
Los mejores negocios aumentan las ganancias sin requerir inversión de capital proporcional.
Los mejores negocios aumentan las ganancias sin requerir inversión de capital proporcional.
Monopolio del Consumidor
"Busco negocios que sean como el único puente sobre un río."
La inversión ideal es un negocio con economía similar a un monopolio que los clientes no pueden evitar.
La inversión ideal es un negocio con economía similar a un monopolio que los clientes no pueden evitar.
Alto Retorno sobre Capital
"La prueba principal del desempeño de la gestión es lograr una alta tasa de ganancias sobre el capital empleado."
Un retorno sobre el capital consistentemente alto señala un negocio con ventajas competitivas genuinas.
Un retorno sobre el capital consistentemente alto señala un negocio con ventajas competitivas genuinas.
Poder de Fijación de Precios
"La decisión más importante al evaluar un negocio es el poder de fijación de precios. Si puedes subir precios sin perder clientes, tienes un muy buen negocio."
El poder de fijación de precios es el mejor indicador individual de la fortaleza competitiva de un negocio.
El poder de fijación de precios es el mejor indicador individual de la fortaleza competitiva de un negocio.
Gestión de Calidad
"Cuando una gestión con reputación de brillantez aborda un negocio con mala economía, es la reputación del negocio la que permanece intacta."
La mala economía de negocios derrotará incluso al equipo directivo más talentoso.
La mala economía de negocios derrotará incluso al equipo directivo más talentoso.
Negocio Comprensible
"Nunca inviertas en un negocio que no puedas entender."
Solo invierte en negocios cuya economía puedas entender completamente.
Solo invierte en negocios cuya economía puedas entender completamente.
Gran Empresa a Precio Justo
"Es mucho mejor comprar una empresa excelente a un precio justo que una empresa mediocre a un precio excelente."
Pagar de más por un gran negocio es mejor que conseguir una ganga en uno mediocre.
Pagar de más por un gran negocio es mejor que conseguir una ganga en uno mediocre.
Foso Económico
"En los negocios, busco castillos económicos protegidos por fosos infranqueables."
Los negocios más fuertes están protegidos por ventajas competitivas duraderas que repelen a los competidores.
Los negocios más fuertes están protegidos por ventajas competitivas duraderas que repelen a los competidores.
La Prueba del Dólar
"Cada dólar de ganancias retenidas debería crear al menos un dólar de valor de mercado."
Cada dólar retenido por una empresa debería crear al menos un dólar de valor de mercado.
Cada dólar retenido por una empresa debería crear al menos un dólar de valor de mercado.
Acciones como Propiedad
"Cuando poseemos partes de negocios excepcionales con gestiones excepcionales, nuestro período de tenencia favorito es para siempre."
Piensa en las acciones como propiedad parcial de negocios reales, no como instrumentos de trading.
Piensa en las acciones como propiedad parcial de negocios reales, no como instrumentos de trading.
Aproximadamente Correcto
"Es mejor estar aproximadamente correcto que precisamente equivocado."
Una estimación aproximada del valor verdadero supera un cálculo preciso basado en suposiciones defectuosas.
Una estimación aproximada del valor verdadero supera un cálculo preciso basado en suposiciones defectuosas.
Ganancias del Propietario
"Las ganancias del propietario son el elemento relevante para fines de valoración, no las ganancias reportadas."
Las ganancias del propietario — no las ganancias contables — revelan la realidad económica verdadera de un negocio.
Las ganancias del propietario — no las ganancias contables — revelan la realidad económica verdadera de un negocio.
La Volatilidad es tu Amiga
"Considera las fluctuaciones del mercado como tu amiga y no como tu enemiga; aprovecha la locura en lugar de participar en ella."
La volatilidad del mercado crea oportunidades de compra para los inversores en valor disciplinados.
La volatilidad del mercado crea oportunidades de compra para los inversores en valor disciplinados.
Margen de Seguridad
"Insistimos en un margen de seguridad en nuestro precio de compra. Si calculamos que el valor de una acción es solo ligeramente superior a su precio, no nos interesa comprarla."
Exige un descuento significativo sobre el valor intrínseco antes de comprar — esa brecha es tu protección.
Exige un descuento significativo sobre el valor intrínseco antes de comprar — esa brecha es tu protección.
Valor Intrínseco
"El valor intrínseco es el valor descontado del efectivo que puede extraerse de un negocio durante su vida restante."
El valor intrínseco es el único punto de referencia racional para las decisiones de inversión.
El valor intrínseco es el único punto de referencia racional para las decisiones de inversión.
Precio vs. Valor
"El precio es lo que pagas, el valor es lo que obtienes. No son lo mismo."
La lección central de la inversión en valor: separa el precio de mercado del valor intrínseco del negocio.
La lección central de la inversión en valor: separa el precio de mercado del valor intrínseco del negocio.