Board Representation - Carl Icahn

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A board seat gives you real influence over company strategy. Fight for board representation.
— Icahn Documentary，2022

🏠 Analogie Quotidienne

Détenir beaucoup d’actions sans siège au conseil, c’est comme être copropriétaire d’un immeuble sans avoir la clé de la salle des décisions de la copropriété. Vous payez, vous supportez le risque, mais vous ne votez ni les travaux, ni le budget, ni le changement de syndic. Obtenir une place au conseil, c’est enfin entrer dans la pièce où se décident les dépenses, les travaux et l’avenir de l’immeuble, pour défendre votre investissement.

📖 Interprétation Centrale

La représentation au conseil fournit une influence stratégique réelle. Carl Icahn regarde l'avantage durable, la direction et la génération de cash sur plusieurs années, pas le bruit trimestriel.

💎 Perspective Clé：La représentation au conseil fournit une influence stratégique réelle.

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❓ Pourquoi C'est Important

Proven through decades of successful investing

🎯 Comment Pratiquer

Apply this principle systematically

⚠️ Pièges Courants

✕Acheter un récit plutôt qu'un cash-flow

✕Sur-réagir au bruit de court terme

✕Ignorer la qualité du management et l'allocation du capital

📚 Études de Cas

Campagne de restructuration de Time Warner (2006)

Icahn a constitué une participation significative dans Time Warner et mené une bataille de procurations, faisant pression sur la direction pour réduire les coûts, racheter des actions et envisager le démantèlement de l’entreprise.

✨ Résultat：Un accord a été conclu ; Time Warner a accéléré les rachats d’actions et les réductions de coûts, augmentant la valeur pour les actionnaires sans procéder à un démantèlement complet.

Campagne de restitution de capital chez Apple (2013)

Icahn a révélé une importante participation dans Apple et a utilisé des lettres publiques ainsi que les médias pour réclamer un programme de rachat d’actions beaucoup plus ambitieux, arguant que le titre était sous-évalué.

✨ Résultat：Apple a considérablement élargi son programme de rachat d’actions et de restitution de capital, offrant de solides rendements aux actionnaires, dont Icahn.

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