📖Philip Fisher
Quinze Points pour la Sélection
Utilisez une liste de contrôle systématique de quinze points couvrant la croissance des ventes, les marges bénéficiaires, la R&D.
Utilisez une liste de contrôle systématique de quinze points couvrant la croissance des ventes, les marges bénéficiaires, la R&D, l'organisation des ventes et la qualité de la direction.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
Le principe est simple: distinguer prix et valeur. Pour Philip Fisher, le rendement vient du fait de payer moins que la valeur d'une entreprise, pas de prévoir le marché.
💎 Perspective Clé：l'organisation des ventes et la qualité de la direction.
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❓ Pourquoi C'est Important
Ignorer le prix d'entrée peut transformer une excellente entreprise en mauvais investissement. Surpayer compresse les rendements futurs et réduit la marge d'erreur.
🎯 Comment Pratiquer
Estimez une fourchette de valeur avec des hypothèses prudentes, exigez une décote claire à l'achat et définissez à l'avance ce qui invaliderait la thèse.
⚠️ Pièges Courants
Confondre ‘bon marché’ et ‘prix bas’
S'appuyer sur un seul multiple sans contexte
Hypothèses trop optimistes qui effacent la marge de sécurité
📚 Études de Cas
1
Perspectives de croissance de Motorola (1956)
A appliqué la méthode du « scuttlebutt » en interrogeant des ingénieurs, des fournisseurs et des concurrents pour évaluer le leadership de Motorola dans les transistors et sa culture de R&D.
✨ Résultat：Constitution d’une position importante et à long terme ; l’investissement s’est composé pendant des décennies à mesure que Motorola devenait un acteur dominant de l’électronique et des semi-conducteurs.
2
Vision de Croissance de Motorola (1956)
A appliqué la méthode « scuttlebutt » en interrogeant des ingénieurs, des fournisseurs et des concurrents pour évaluer le leadership de Motorola dans les transistors et sa culture de R&D.
✨ Résultat：A constitué une position importante et de long terme ; l’investissement s’est composé pendant des décennies à mesure que Motorola devenait un acteur dominant de l’électronique et des semi-conducteurs.
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