La Méthode du Bouche-à-Oreille - Philip Fisher

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Parlez aux clients, fournisseurs, concurrents et anciens employés pour construire une image complète. Cette méthode révèle ce que les états financiers ne peuvent pas.
— Common Stocks and Uncommon Profits，1958

🏠 Analogie Quotidienne

Analyser une entreprise, c'est comme choisir un partenaire de long terme: la qualité durable compte plus que le bruit du moment.

📖 Interprétation Centrale

Investissez dans la qualité du business. Philip Fisher regarde l'avantage durable, la direction et la génération de cash sur plusieurs années, pas le bruit trimestriel.

💎 Perspective Clé：Cette méthode révèle ce que les états financiers ne peuvent pas.

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❓ Pourquoi C'est Important

Sans filtre de qualité, on finit par acheter des histoires au lieu d'une économie réelle. L'avantage compétitif soutient la rentabilité dans la durée.

🎯 Comment Pratiquer

Utilisez une checklist (modèle, avantage, management, réinvestissement), suivez le cash sur plusieurs années et ne confondez pas un bon trimestre avec une bonne entreprise.

⚠️ Pièges Courants

✕Acheter un récit plutôt qu'un cash-flow

✕Sur-réagir au bruit de court terme

✕Ignorer la qualité du management et l'allocation du capital

📚 Études de Cas

Évaluation de Texas Instruments (1963)

Utilisation de contacts dans l’industrie pour comparer la direction, le rythme d’innovation et la réputation auprès des clients de TI à ceux de Motorola dans les semi-conducteurs.

✨ Résultat：Choix de limiter l’exposition à TI et de privilégier Motorola, ce qui a renforcé l’accent mis par Fisher sur les avantages qualitatifs identifiés grâce à la méthode « scuttlebutt ».

Perspectives de croissance de Motorola (1956)

A appliqué la méthode du « scuttlebutt » en interrogeant des ingénieurs, des fournisseurs et des concurrents pour évaluer le leadership de Motorola dans les transistors et sa culture de R&D.

✨ Résultat：Constitution d’une position importante et à long terme ; l’investissement s’est composé pendant des décennies à mesure que Motorola devenait un acteur dominant de l’électronique et des semi-conducteurs.

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