📖Jeremy Grantham
Compréhension Approfondie Requise
Les connaissances superficielles sont dangereuses en investissement.
Les connaissances superficielles sont dangereuses en investissement. Développez une expertise approfondie dans vos domaines. La vraie compréhension signifie savoir ce qui peut mal tourner.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
On gagne avec une meilleure exécution. Jeremy Grantham défend un processus répétable: critères clairs, exécution constante et revue basée sur les faits.
💎 Perspective Clé：La vraie compréhension signifie savoir ce qui peut mal tourner.
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❓ Pourquoi C'est Important
Sans processus, pas de boucle d'apprentissage fiable. On décide à l'impulsion et on répète les mêmes erreurs.
🎯 Comment Pratiquer
Documentez critères et hypothèses, exécutez avec constance et faites des post-mortems. Améliorez le processus avec des preuves, pas avec l'émotion.
⚠️ Pièges Courants
Avoir des opinions sans critères d'exécution
Analyser les résultats mais pas les décisions
Abandonner les règles quand la volatilité monte
📚 Études de Cas
1
Réversion à la moyenne de la bulle Internet (2000)
Grantham a averti que les actions technologiques étaient absurdement surévaluées par rapport aux normes historiques et a réduit l’exposition de GMO avant le krach.
✨ Résultat：Lorsque la bulle a éclaté, les portefeuilles de GMO ont chuté moins que le marché, puis ont été réinvestis dans des actions meilleur marché à mesure que les valorisations se normalisaient.
2
Bulle du logement et du crédit aux États-Unis (2007)
Grantham a mis en évidence une surévaluation extrême du logement aux États-Unis et des actifs risqués, réduisant l’exposition aux actions et au crédit avant la crise.
✨ Résultat：GMO a évité le pire de l’effondrement de 2008, puis a accru le risque à mesure que les spreads et les valorisations boursières revenaient vers leurs moyennes historiques.
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