Apprenez des Ventes Passées - Jeremy Grantham

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Après chaque vente, examinez le résultat. Avez-vous vendu trop tôt, trop tard, ou au bon moment? Les analyses post-mortem améliorent le jugement futur.
— GMO Quarterly Letters，2017

🏠 Analogie Quotidienne

Un processus, c'est comme une checklist de pilote: la discipline évite des erreurs simples sous pression.

📖 Interprétation Centrale

On gagne avec une meilleure exécution. Jeremy Grantham défend un processus répétable: critères clairs, exécution constante et revue basée sur les faits.

💎 Perspective Clé：Les analyses post-mortem améliorent le jugement futur.

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❓ Pourquoi C'est Important

Sans processus, pas de boucle d'apprentissage fiable. On décide à l'impulsion et on répète les mêmes erreurs.

🎯 Comment Pratiquer

Documentez critères et hypothèses, exécutez avec constance et faites des post-mortems. Améliorez le processus avec des preuves, pas avec l'émotion.

⚠️ Pièges Courants

✕Avoir des opinions sans critères d'exécution

✕Analyser les résultats mais pas les décisions

✕Abandonner les règles quand la volatilité monte

📚 Études de Cas

Bulle immobilière et du crédit aux États-Unis (2007)

Grantham a souligné la surévaluation extrême de l’immobilier américain et des actifs risqués, réduisant l’exposition aux actions et au crédit avant la crise.

✨ Résultat：GMO a évité le pire de l’effondrement de 2008 puis a accru la prise de risque à mesure que les spreads et les valorisations boursières revenaient vers leurs moyennes historiques.

Retour à la moyenne de la bulle Dot-Com (2000)

Grantham a averti que les actions technologiques étaient absurdement surévaluées par rapport aux normes historiques et a réduit l’exposition de GMO avant le krach.

✨ Résultat：Lorsque la bulle a éclaté, les portefeuilles de GMO ont chuté moins que le marché et ont ensuite été réinvestis dans des actions moins chères à mesure que les valorisations se normalisaient.

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