📖Li Lu
Approche Risque d'Abord
Avant de considérer combien vous pouvez gagner, considérez combien vous pouvez perdre.
Avant de considérer combien vous pouvez gagner, considérez combien vous pouvez perdre. La gestion des risques ne consiste pas à éviter le risque mais à le comprendre et le contrôler.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
La priorité est de survivre. Li Lu insiste sur l'évitement des pertes permanentes et du levier fragile; sans cela, pas de capitalisation.
💎 Perspective Clé：La gestion des risques ne consiste pas à éviter le risque mais à le comprendre et le contrôler.
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❓ Pourquoi C'est Important
Une seule perte permanente peut effacer des années de gains. Sans contrôle du risque et liquidité, la capitalisation n'a pas le temps d'agir.
🎯 Comment Pratiquer
Écrivez le pire scénario avant d'entrer, limitez la taille, évitez le levier fragile et gardez de la liquidité pour survivre aux surprises.
⚠️ Pièges Courants
Confondre volatilité et risque réel
Positions trop grandes sans plan de sortie
Utiliser le levier pour compenser l'incertitude
📚 Études de Cas
1
Premier investissement dans BYD (2004)
Himalaya Capital de Li Lu investit dans le fabricant chinois de batteries et de téléphones BYD, reconnaissant ses avantages dans les batteries, la qualité de son management et le potentiel à long terme des véhicules électriques.
✨ Résultat：Position conservée et augmentée ; Berkshire Hathaway investit ensuite en 2008, et BYD devient un multibagger au cours de la décennie suivante.
2
Opportunités de valeur en Chine après l’OMC (2003)
Après l’entrée de la Chine à l’OMC, Li Lu analyse des entreprises chinoises sous‑évaluées cotées à Hong Kong, en se concentrant sur la durabilité de leurs modèles économiques, leur gouvernance et leur alignement avec les actionnaires minoritaires.
✨ Résultat：Des recherches approfondies conduisent à des positions concentrées qui composent à des taux élevés, formant le noyau de l’historique de performance à long terme d’Himalaya Capital.
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