📖Li Lu
Management Integrity
Le caractère et la compétence de la direction sont également importants pour le succès de l'investissement.
Invest with honest, capable management. Character matters as much as competence.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
Le caractère et la compétence de la direction sont également importants pour le succès de l'investissement. Li Lu regarde l'avantage durable, la direction et la génération de cash sur plusieurs années, pas le bruit trimestriel.
💎 Perspective Clé：Le caractère et la compétence de la direction sont également importants pour le succès de l'investissement.
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❓ Pourquoi C'est Important
Proven through successful investing
🎯 Comment Pratiquer
Utilisez une checklist (modèle, avantage, management, réinvestissement), suivez le cash sur plusieurs années et ne confondez pas un bon trimestre avec une bonne entreprise.
⚠️ Pièges Courants
Acheter un récit plutôt qu'un cash-flow
Sur-réagir au bruit de court terme
Ignorer la qualité du management et l'allocation du capital
📚 Études de Cas
1
Premier investissement dans BYD (2004)
Himalaya Capital de Li Lu investit dans BYD, fabricant chinois de batteries et de téléphones portables, en reconnaissant ses avantages en matière de batteries, la qualité de son management et son potentiel à long terme dans les véhicules électriques.
✨ Résultat：Position conservée et augmentée ; Berkshire Hathaway investit ensuite en 2008, et BYD devient un « multibagger » au cours de la décennie suivante.
2
Opportunités de valeur en Chine après l’OMC (2003)
Après l’entrée de la Chine à l’OMC, Li Lu analyse des sociétés chinoises sous‑évaluées cotées à Hong Kong, en se concentrant sur la pérennité des modèles économiques, la gouvernance et l’alignement avec les actionnaires minoritaires.
✨ Résultat：Des recherches approfondies conduisent à des positions concentrées qui composent à des taux élevés, formant le noyau de l’historique de performance à long terme d’Himalaya Capital.
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