📖Carl Icahn

Patience and Persistence

🌿 Intermédiaire★★★★★

Libérer la valeur est un marathon, pas un sprint; soyez patient.

💬

Value unlocking takes time. Be prepared to fight for years to see your thesis play out.

— King Icahn，1993

🏠 Analogie Quotidienne

Imagine un jardinier qui plante un arbre rare. Il sait qu'il faudra des années avant qu'il ne donne des fruits. Chaque jour, il arrose, taille, protège des parasites. Rien ne semble se passer, mais il continue. Puis un jour, l'arbre porte des fruits abondants. La patience, c'est le temps; la persistance, ce sont les soins quotidiens qui rendent la récolte possible.

📖 Interprétation Centrale

Libérer la valeur est un marathon, pas un sprint; soyez patient. Pour Carl Icahn, le rendement vient du fait de payer moins que la valeur d'une entreprise, pas de prévoir le marché.
💎 Perspective Clé：Libérer la valeur est un marathon, pas un sprint; soyez patient.

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❓ Pourquoi C'est Important

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🎯 Comment Pratiquer

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⚠️ Pièges Courants

✕Confondre ‘bon marché’ et ‘prix bas’
✕S'appuyer sur un seul multiple sans contexte
✕Hypothèses trop optimistes qui effacent la marge de sécurité

📚 Études de Cas

1
Campagne de restructuration de Time Warner (2006)
Icahn a constitué une participation significative dans Time Warner et mené une bataille par procuration, exerçant une pression sur la direction pour réduire les coûts, racheter des actions et envisager le démantèlement de l’entreprise.
✨ Résultat：Un accord a été conclu ; Time Warner a accéléré les rachats d’actions et les réductions de coûts, augmentant ainsi la valeur pour les actionnaires sans procéder à un démantèlement complet.
2
Campagne pour le retour de capital chez Apple (2013)
Icahn a révélé une importante participation dans Apple et a utilisé des lettres publiques et les médias pour demander un programme de rachat d’actions bien plus important, soutenant que le titre était sous-évalué.
✨ Résultat：Apple a considérablement étendu son programme de rachat d’actions et de retour de capital, offrant de solides rendements aux actionnaires, y compris Icahn.

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