📖Jeremy Grantham
Quality Stocks
Les actions de qualité surperforment avec moins de risque.
High-quality stocks with strong balance sheets outperform over time with less risk.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
Les actions de qualité surperforment avec moins de risque. Jeremy Grantham insiste sur l'évitement des pertes permanentes et du levier fragile; sans cela, pas de capitalisation.
💎 Perspective Clé：Les actions de qualité surperforment avec moins de risque.
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❓ Pourquoi C'est Important
Proven through successful investing
🎯 Comment Pratiquer
Écrivez le pire scénario avant d'entrer, limitez la taille, évitez le levier fragile et gardez de la liquidité pour survivre aux surprises.
⚠️ Pièges Courants
Confondre volatilité et risque réel
Positions trop grandes sans plan de sortie
Utiliser le levier pour compenser l'incertitude
📚 Études de Cas
1
Retour à la moyenne de la bulle Internet (2000)
Grantham a averti que les actions technologiques étaient absurdement surévaluées par rapport aux normes historiques et a réduit l’exposition de GMO avant le krach.
✨ Résultat：Lorsque la bulle a éclaté, les portefeuilles de GMO ont chuté moins que le marché et ont ensuite été réorientés vers des actions meilleur marché à mesure que les valorisations se normalisaient.
2
Bulle immobilière et du crédit aux États-Unis (2007)
Grantham a mis en avant la surévaluation extrême de l’immobilier américain et des actifs risqués, réduisant l’exposition aux actions et au crédit avant la crise.
✨ Résultat：GMO a évité le pire de l’effondrement de 2008 puis a augmenté la prise de risque à mesure que les spreads et les valorisations boursières revenaient vers leurs moyennes historiques.
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