📖Carl Icahn

Shareholder Activism

🌳 Avancé★★★★☆

Investissement activiste: achetez une grande participation, forcez le changement de direction.

💬

If a company is undervalued due to poor management, take a stake large enough to influence change.

— Icahn Documentary，2022

🏠 Analogie Quotidienne

Imaginez une copropriété mal gérée : le syndic gaspille l’argent, les travaux urgents sont ignorés et les appartements perdent de la valeur. Un copropriétaire important se lève en assemblée, mobilise les autres, change le syndic et impose un plan de rénovation. L’activiste actionnarial fait la même chose dans une entreprise cotée, en utilisant sa participation pour réorganiser la gestion et restaurer la valeur du « bâtiment ».

📖 Interprétation Centrale

Investissement activiste: achetez une grande participation, forcez le changement de direction. Carl Icahn regarde l'avantage durable, la direction et la génération de cash sur plusieurs années, pas le bruit trimestriel.
💎 Perspective Clé：Investissement activiste: achetez une grande participation, forcez le changement de direction.

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❓ Pourquoi C'est Important

Proven through decades of successful investing

🎯 Comment Pratiquer

Apply this principle systematically

⚠️ Pièges Courants

✕Acheter un récit plutôt qu'un cash-flow
✕Sur-réagir au bruit de court terme
✕Ignorer la qualité du management et l'allocation du capital

📚 Études de Cas

1
Campagne de restructuration de Time Warner (2006)
Icahn a constitué une participation significative dans Time Warner et mené une bataille par procuration, faisant pression sur la direction pour réduire les coûts, racheter des actions et envisager le démantèlement de l’entreprise.
✨ Résultat：Un accord a été conclu ; Time Warner a accéléré les rachats d’actions et les réductions de coûts, augmentant la valeur pour les actionnaires sans procéder à un démantèlement complet.
2
Campagne pour le retour de capital d’Apple (2013)
Icahn a révélé une importante participation dans Apple et a utilisé des lettres publiques et les médias pour réclamer un programme de rachat d’actions beaucoup plus important, arguant que l’action était sous-évaluée.
✨ Résultat：Apple a considérablement élargi son programme de rachats et de retour de capital, offrant de solides rendements aux actionnaires, y compris Icahn.

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