📖John Templeton
Sagesse des Cycles de Marché
Les marchés haussiers naissent du pessimisme, grandissent du scepticisme, mûrissent de l'optimisme et meurent de l'euphorie.
Les marchés haussiers naissent du pessimisme, grandissent du scepticisme, mûrissent de l'optimisme et meurent de l'euphorie. Sachez où vous en êtes dans le cycle.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
Les cycles comptent. John Templeton voit les marchés comme cycliques: le contexte change le risque et la marge d'erreur des hypothèses.
💎 Perspective Clé：Sachez où vous en êtes dans le cycle.
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❓ Pourquoi C'est Important
Ignorer les cycles pousse à extrapoler le présent: euphorie au sommet, désespoir au creux. Le contexte change le risque.
🎯 Comment Pratiquer
Surveillez crédit, valorisation, bénéfices et sentiment; ajustez le risque progressivement plutôt que de chercher le point exact.
⚠️ Pièges Courants
Prendre un rebond pour un retournement
Extrapoler un pic indéfiniment
Devenir ultra défensif près des creux de valorisation
📚 Études de Cas
1
Crise financière asiatique et marchés émergents (1998)
Les effondrements monétaires et les faillites bancaires en Asie ont poussé les investisseurs à fuir les marchés émergents, faisant chuter les valorisations à des niveaux de détresse.
✨ Résultat：Templeton a accumulé une sélection d’actions asiatiques et de marchés émergents ; à mesure que les économies se stabilisaient, ces marchés ont fortement rebondi au début des années 2000.
2
Creux du marché baissier de 1973–74 (1974)
Après le choc pétrolier et la récession, les actions américaines ont chuté d’environ 45 %. Le sentiment était extrêmement négatif et beaucoup prévoyaient une stagnation prolongée.
✨ Résultat：Templeton a acheté massivement près des plus bas ; au cours de la décennie suivante, les actions américaines sont entrées dans un long marché haussier, générant des rendements substantiels par capitalisation.
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