📖John Templeton
Focus sur un Bilan Solide
Les entreprises avec de solides bilans peuvent survivre à l'adversité et en sortir plus fortes.
Les entreprises avec de solides bilans peuvent survivre à l'adversité et en sortir plus fortes. La solidité financière est le fondement de la survie à long terme.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
C'est un jeu de long terme. Pour John Templeton, le temps amplifie la qualité et pénalise l'agitation inutile; la patience fait partie de l'avantage.
💎 Perspective Clé：La solidité financière est le fondement de la survie à long terme.
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❓ Pourquoi C'est Important
Réagir au bruit fait sortir avant que la valeur se réalise. La patience réduit le coût des erreurs émotionnelles.
🎯 Comment Pratiquer
Raisonnez sur 3 à 5 ans, réduisez le turnover et ne changez que si les fondamentaux ou le prix modifient fortement le rapport risque/rendement.
⚠️ Pièges Courants
Parler long terme sans revoir la thèse
Sur-trader et casser la capitalisation
Ignorer le coût d'opportunité
📚 Études de Cas
1
Creux du marché baissier de 1973–74 (1974)
Après le choc pétrolier et la récession, les actions américaines ont chuté d’environ 45 %. Le sentiment était extrêmement négatif et beaucoup prévoyaient une stagnation prolongée.
✨ Résultat：Templeton a acheté massivement près des plus bas ; au cours de la décennie suivante, les actions américaines sont entrées dans un long marché haussier, générant des rendements substantiels par capitalisation.
2
Point bas du marché baissier de 1973–74 (1974)
Après le choc pétrolier et la récession, les actions américaines ont chuté d’environ 45 %. Le sentiment était extrêmement négatif et beaucoup prédisaient une stagnation prolongée.
✨ Résultat：Templeton a acheté largement près des plus bas ; au cours de la décennie suivante, les actions américaines sont entrées dans un long marché haussier, générant des rendements composés substantiels.
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