📖John Templeton
Cette Fois C'est Différent
Supposer que «cette fois c'est différent» mène à des pertes catastrophiques.
Les quatre mots les plus dangereux en investissement sont: 'Cette fois c'est différent.' Les marchés cyclent. La nature humaine ne change pas.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
Supposer que «cette fois c'est différent» mène à des pertes catastrophiques. John Templeton voit les marchés comme cycliques: le contexte change le risque et la marge d'erreur des hypothèses.
💎 Perspective Clé：Supposer que «cette fois c'est différent» mène à des pertes catastrophiques.
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❓ Pourquoi C'est Important
Ignorer les cycles pousse à extrapoler le présent: euphorie au sommet, désespoir au creux. Le contexte change le risque.
🎯 Comment Pratiquer
Surveillez crédit, valorisation, bénéfices et sentiment; ajustez le risque progressivement plutôt que de chercher le point exact.
⚠️ Pièges Courants
Dismissing genuine structural changes
Being too cynical about innovation
📚 Études de Cas
1
Point bas du marché baissier de 1973–74 (1974)
Après le choc pétrolier et la récession, les actions américaines ont chuté d’environ 45 %. Le sentiment était extrêmement négatif et beaucoup prédisaient une stagnation prolongée.
✨ Résultat：Templeton a acheté largement près des plus bas ; au cours de la décennie suivante, les actions américaines sont entrées dans un long marché haussier, générant des rendements substantiels par capitalisation.
2
Crise financière asiatique et marchés émergents (1998)
Les effondrements monétaires et les faillites bancaires en Asie ont poussé les investisseurs à fuir les marchés émergents, faisant chuter les valorisations à des niveaux de détresse.
✨ Résultat：Templeton a accumulé une sélection d’actions asiatiques et de marchés émergents ; à mesure que les économies se stabilisaient, ces marchés ont fortement rebondi au début des années 2000.
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