📖Carl Icahn

Find Hidden Assets

🌳 Avancé★★★★★

Les actifs cachés comme l'immobilier et les brevets sont souvent sous-évalués.

💬

Look for companies trading below the value of their assets. Real estate, patents, subsidiaries are often underappreciated.

— King Icahn，1993

🏠 Analogie Quotidienne

Imaginez un vieil immeuble à vendre, défraîchi et peu attirant. La plupart ne voient qu’une façade abîmée et le rejetent. Un bon investisseur, lui, remarque le terrain sous‑évalué, les droits de construction, la cave transformable en parking. Les « actifs cachés » sont ces pièces invisibles du puzzle qui, une fois révélées, rendent l’ensemble bien plus précieux qu’il n’y paraît.

📖 Interprétation Centrale

Les actifs cachés comme l'immobilier et les brevets sont souvent sous-évalués. Pour Carl Icahn, le rendement vient du fait de payer moins que la valeur d'une entreprise, pas de prévoir le marché.
💎 Perspective Clé：Les actifs cachés comme l'immobilier et les brevets sont souvent sous-évalués.

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❓ Pourquoi C'est Important

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🎯 Comment Pratiquer

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⚠️ Pièges Courants

✕Confondre ‘bon marché’ et ‘prix bas’
✕S'appuyer sur un seul multiple sans contexte
✕Hypothèses trop optimistes qui effacent la marge de sécurité

📚 Études de Cas

1
Campagne de restructuration de Time Warner (2006)
Icahn a constitué une participation importante dans Time Warner et mené une bataille de procurations, faisant pression sur la direction pour réduire les coûts, racheter des actions et envisager le démantèlement de l’entreprise.
✨ Résultat：Un accord a été conclu ; Time Warner a accéléré les rachats d’actions et les réductions de coûts, augmentant la valeur pour les actionnaires sans procéder à un démantèlement complet.
2
Campagne de retour de capital chez Apple (2013)
Icahn a révélé une importante participation dans Apple et a utilisé des lettres publiques et les médias pour réclamer un programme de rachat d’actions beaucoup plus ambitieux, soutenant que le titre était sous-évalué.
✨ Résultat：Apple a considérablement étendu son programme de rachat d’actions et de retour de capital, générant de solides rendements pour les actionnaires, y compris Icahn.

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