📖斯坦利·德鲁肯米勒
避免大亏损
绝不大亏因从巨亏恢复需资本翻倍
永远不要亏大钱。50%的损失需要100%的收益才能恢复。保护你的资本。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
斯坦利·德鲁肯米勒这条原则的核心是先活下来再谈收益。控制永久性亏损、避免高杠杆和单点失误，才能让复利持续发挥作用。
💎 关键洞见：德鲁肯米勒的基本规则是资本保全。50%亏损需要100%收益仅回本-数学残酷。巨额损失摧毁复利并可终结投资生涯。防范灾难性损失比最大化收益更重要。这意味着适当规模仓位,使用止损,逻辑破裂时快速砍仓。许多有才华投资者因追求回报承担过度风险而爆仓。生存第一;回报第二。资本保全使你能留在游戏中等待下一机会。
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❓ 为什么重要
如果把注意力只放在收益上，一次大亏就可能抹去多年成果。风险控制不是保守，而是为了提高长期生存概率和复利效率。
🎯 如何实践
为每个仓位写清最坏情景与退出条件；限制单一资产和单一主题敞口；避免高杠杆，优先保证流动性与抗波动能力。
⚠️ 常见误区
把波动等同于风险，忽视永久性亏损
仓位过度集中且缺乏退出预案
用杠杆放大不确定性
📚 实际案例
1
做空科技泡沫 (1999)
德鲁肯米勒从看多科技股转为反向操作，在泡沫接近顶峰时大举做空被高估的互联网股票。
✨ 结果：当纳斯达克在2000年崩盘时获得巨额利润，进一步强化了他对集中式、不对称宏观交易的信心。
2
做空英镑 (1992)
作为量子基金的一员，他针对在欧洲汇率机制（ERM）中被高估的英镑建立了巨额加杠杆空头头寸。
✨ 结果：在“黑色星期三”英镑崩盘；据报道基金获利超过10亿美元，巩固了德鲁肯米勒“一击全垒打”式的声誉。