📖约翰·邓普顿
寻找便宜货
在被忽视的板块和地区寻找价值
在别人不关注的地方寻找价值。最好的机会往往在最不受欢迎的行业或国家。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
真正的价值投资是在全球范围内寻找被严重低估的资产。便宜是最重要的买入理由。
💎 关键洞见：机构投资者扎堆热门市场,在其他地方制造了低效。小盘股、新兴市场或冷门行业的分析师覆盖较少,深入研究能发现错误定价。最好的便宜货存在于信息不对称最高、羊群效应造成忽视之处。独立思考加上深入分析,能揭示大众错过的机会。
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❓ 为什么重要
价格是最终决定回报的因素。买得便宜就赢了一半。
🎯 如何实践
比较全球各市场的估值，在最便宜的地方寻找机会。
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
1973–74年熊市底部 (1974)
在石油危机和经济衰退之后，美国股市下跌约45%。市场情绪极度悲观，许多人预测将出现长期停滞。
✨ 结果：邓普顿在接近市场低点时进行了广泛买入；在接下来的十年里，美国股市进入长期牛市，实现了可观的复利回报。
2
亚洲金融危机与新兴市场 (1998)
亚洲的货币崩溃和银行业危机导致投资者逃离新兴市场，将估值压低至极度困境水平。
✨ 结果：邓普顿有选择性地增持部分亚洲和新兴市场股票；随着经济稳定，这些市场在21世纪初强劲反弹。