📖巴菲特
安全边际
买入前要求大幅折价——这个差距就是你的保护。
我们坚持在买入价格上留有安全边际。如果我们计算出的股票价值只是略高于其价格，我们不会有兴趣买入。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
安全边际是本杰明·格雷厄姆价值投资的核心概念。买入价格与内在价值之间的差距，是投资成功的基石。
💎 关键洞见：安全边际是理论与实践之间的桥梁。即使最好的分析师也可能误判内在价值，所以巴菲特坚持以远低于价值的价格买入。如果你计算一只股票值100元，不要在95元买入——等到60或70元。边际越大，你的分析越不需要完美。
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❓ 为什么重要
1.估值不是精确科学，你的计算可能有误 2.未来充满不确定性 3.以显著折扣买入，即使你错了也不会损失太多
🎯 如何实践
巴菲特用过桥比喻："当你建一座桥，你会确保它能承受3万磅，但你只让1万磅的卡车通过。"通常建议：稳定企业20-30%，周期性企业30-50%，困境反转型50%以上。
⚠️ 常见误区
安全边际不是买便宜货 - 是买入价格与内在价值之间的差距
好公司也需要安全边际 - 可以稍小，但不能没有
📚 实际案例
1
格雷厄姆净净值投资 (1992)
买入价格低于净流动资产的股票，安全边际极高
✨ 结果：体现了该原则在真实市场中的有效性。
2
2008年投资高盛 (2008)
以每股115美元买入优先股，附带认股权证
✨ 结果：内在安全边际包括10%股息 + 认购普通股的上涨空间