📖朱利安·罗伯逊
最佳对最差策略
做多最好的股票做空最差的;对冲降低市场风险
做多行业中最好的公司，做空最差的。这种对冲方法减少市场风险，同时从赢家和输家之间的差价中获利。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
配对多空中和市场方向，同时捕捉质量差价
💎 关键洞见：罗伯逊开创了股票多空策略。买入基本面强劲有增长潜力的公司,做空面临逆风的弱势公司。这种对冲方法减少对整体市场方向的敞口,同时捕捉赢家和输家之间的表现差异。即使在熊市中,优秀股票也能跑赢劣质股票,产生正回报。
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❓ 为什么重要
老虎基金开创了这种多空股票方法，产生持续的超额收益
🎯 如何实践
在你分析的每个行业中识别最佳和最差
⚠️ 常见误区
把波动等同于风险，忽视永久性亏损
仓位过度集中且缺乏退出预案
用杠杆放大不确定性
📚 实际案例
1
老虎基金 vs. 科技泡沫 (1998)
在互联网泡沫膨胀期间，罗伯逊做空高估的科技股，同时坚持做多基本面良好的价值股，导致基金业绩大幅跑输。
✨ 结果：尽管科技泡沫在不久之后破裂并验证了他的投资逻辑，但巨额赎回和亏损迫使老虎基金于2000年关闭。
2
次贷做空与金融危机 (2007)
罗伯逊支持的“老虎崽”基金识别出房地产市场的过度繁荣，做空与次贷相关的金融股，同时持有高质量的全球成长股。
✨ 结果：受罗伯逊策略启发的对冲基金在2008–2009年期间获得了强劲的绝对回报，凸显了以严谨研究和风险控制为核心的最佳实践方法。