📖彼得·林奇
公司回购
以合理价格持续回购股票的公司正在悄悄地复合股东价值。
股票回购是公司回报股东最简单的方式。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
公司大规模回购股票表明管理层认为股价被低估。
💎 关键洞见：回购减少流通股数，增加每个剩余股东对盈利和资产的权益。林奇区分聪明的回购（低价）和浪费的回购（高价）。最好的回购计划是稳定的、机会主义的，由自由现金流而非债务资助。十年间，持续回购即使没有太多收入增长也能显著提升每股价值。
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❓ 为什么重要
回购减少流通股，提高每股收益和股东权益。
🎯 如何实践
关注回购规模、回购价格与当前股价的关系。
⚠️ 常见误区
高价回购可能是浪费现金
要看回购是否持续
📚 实际案例
1
IBM大规模回购提振股价 (1984)
1984年起IBM在主营增速放缓时启动大规模回购计划，1984-1989年累计回购约1.6亿股，耗资约120亿美元，占流通股约20%，每股收益在收入停滞下仍保持增长，股价自1984年低位约50美元上升到1987年前后高位约170美元附近。
✨ 结果：回购在基本面尚稳、估值偏低时放大每股收益，长期投资者获利丰厚，印证彼得·林奇对理性回购的正面评价。
2
可口可乐持续回购加速复利 (1989)
1989年后可口可乐在全球扩张、现金流强劲背景下持续回购，1989-1999年间将流通股数减少约30%，同期股息持续提高，每股收益年复合增速超10%，股价从约5美元（复权后）涨至约30美元以上，大幅跑赢大盘。
✨ 结果：企业在成长、估值合理时长期回购并配合分红，显著提升每股价值，长期股东通过“躺赢”分享企业内部复利。