📖彼得·林奇
回购信号
股票回购缩减股本、提升每股收益，并传达管理层的信心信号。
当公司回购自己的股票时，通常是一个好信号。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
公司回购股票是管理层认为股价被低估的信号。
💎 关键洞见：当公司回购自己的股票时，每剩余一股代表更大的所有权份额。即使没有业务增长，这也会机械性地提升每股收益。林奇将回购视为管理层认为股票被低估且公司没有更好投资机会的信号。在低估值时进行的回购尤其看涨。
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❓ 为什么重要
回购减少流通股，提高每股收益，是回报股东的方式。
🎯 如何实践
关注回购金额占市值比例，是否持续回购。
⚠️ 常见误区
有些回购只是抵消期权稀释
高价回购可能毁灭价值
📚 实际案例
1
苹果历史性回购点 (2012)
2012年苹果在股价约90美元（复权后约15美元）、现金储备超1,200亿美元时宣布首次大规模回购和派息计划，随后2013–2015年持续扩大量，累计回购逾2,000亿美元股票，回购占总市值比例显著提升。
✨ 结果：长期持有者获数倍收益，验证高盈利公司用超额现金回购是强烈低估信号，教训是勿被短期增长放缓吓跑。
2
迪士尼持续回购低估股 (2013)
2013年前后迪士尼股价约60美元，市盈率低于18倍，现金流稳健。公司宣布未来数年持续回购数百亿美元股票，年回购额接近自由现金流50%，并在2013–2017年间显著减少流通股本。
✨ 结果：股价数年内翻倍以上，回购放大每股盈利成长，说明强势企业在估值合理时大举回购是价值投资重要信号。