📖彼得·林奇
现金流
自由现金流揭示公司是真的赚到钱还是只是报告会计利润。
现金流是公司的命脉。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
自由现金流比会计利润更能反映公司真实盈利能力。
💎 关键洞见：盈利可以通过会计技巧操纵，但现金流更难作假。林奇关注自由现金流——资本支出后剩余的钱——作为财务健康最真实的衡量标准。持续产生强劲自由现金流的公司能派发股息、回购股份、减少债务、资助增长。没有现金流支撑的报告盈利是一个危险信号。
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❓ 为什么重要
利润可以被操纵，现金流难以造假。
🎯 如何实践
关注经营活动现金流、自由现金流，与净利润对比。
⚠️ 常见误区
高增长公司可能暂时现金流为负
要区分投资期和成熟期
📚 实际案例
1
菲利普·莫里斯现金奶牛 (1982)
1977-1982年，菲利普·莫里斯凭稳定香烟业务，每年经营现金流持续增长，1982年前后经营现金流约30亿美元，派息率约40%，仍保留巨额自由现金流回购股票。彼得·林奇在调研中发现其现金流远超资本开支需求，是典型“现金牛”企业，且在经济衰退期销量和现金流依旧稳定。
✨ 结果：林奇在富达“麦哲伦基金”大量持有该股，十年间股价翻数倍，验证高可预期现金流企业能长期带来优异回报的原则。
2
福特负现金流转正契机 (1984)
1980-1982年，美国汽车业衰退，福特公司汽车销量下滑，经营现金流多季度为负，被华尔街普遍看空。彼得·林奇分析其削减成本、出售非核心资产后，1983年开始经营现金流转正并快速改善，1984年经营现金流超过40亿美元，远超折旧和资本开支，显示重回健康状态。
✨ 结果：林奇在现金流明显好转但股价仍低迷时买入，数年后股价大涨。教训是关注现金流拐点而非短期利润噪音，可提前发现反转机会。