📖格雷厄姆
适度分散投资
分散投资以防范单只股票风险。
安全边际的概念和分散投资原则之间有着紧密的逻辑联系。即使有安全边际，单只证券也可能表现不佳。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
格雷厄姆强调组合管理是风险与收益的平衡工程。资产配置、仓位边界和再平衡规则，决定了你在不同市场环境下能否稳住节奏。
💎 关键洞见：安全边际和分散投资是互补的保护措施。
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❓ 为什么重要
没有组合框架时，投资行为会被单一观点绑架。真正的长期收益来自可承受的风险暴露，而不是一次押注。
🎯 如何实践
先确定目标配置，再设再平衡阈值；用规则管理仓位而不是情绪；确保组合在极端场景下仍可承受。
⚠️ 常见误区
把分散化做成无效堆砌
不设再平衡规则导致风格漂移
把短期收益当作组合健康度
📚 实际案例
1
美国家庭盲目参与房地产投机 (2007)
2003-2007年，美国大量业余投资者受房价只涨不跌观念影响，通过可调整利率次级按揭贷款购买多套住房，靠房价上涨套现，而不评估收入稳定性和未来加息风险，缺乏对复杂贷款条款与宏观周期的理解。
✨ 结果：2007-2008年房价下跌与信贷收缩引发次贷危机，房贷利率上调后大量家庭无力偿还，房屋被止赎，资产负债表严重受损，出现大规模财富蒸发。
2
巴菲特克制抄底航空等热门股 (1973)
1973-1974年美股大跌，航空、科技等热门股估值大幅回落，许多投资者抢购“看起来便宜”的成长股。巴菲特坚持格雷厄姆的纪律原则，不因暴跌情绪化追逐热门行业，而是专注筛选财报稳健、现金流充裕且价格明显低于内在价值的公司，将资金集中投入华盛顿邮报等少数被低估蓝筹股。
✨ 结果：随后几年这些被低估优质股估值修复，巴菲特获得远超大盘的回报，而当时被抢购的热门股多数长期跑输市场。