📖格雷厄姆
情绪是敌人
情绪控制对投资成功至关重要。
无法控制自己情绪的人不适合从投资过程中获利。投资者的主要问题——甚至是他最大的敌人——很可能是他自己。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
格雷厄姆提醒投资者，很多错误并非来自信息不足，而是来自情绪和认知偏差。先管理自己，再管理仓位，长期结果才稳定。
💎 关键洞见：自我意识防止最常见的投资错误。
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❓ 为什么重要
市场越波动，人性弱点越容易放大。若没有情绪约束机制，投资者会在恐惧与贪婪间反复追涨杀跌。
🎯 如何实践
把关键决策写成规则：何时买、何时不买、何时减仓；在波动期延迟冲动交易，先复核事实再执行。
⚠️ 常见误区
在市场情绪最极端时跟随大众
把自信当作确定性
亏损后急于“回本交易”
📚 实际案例
1
低价买入伯克希尔哈撒韦 (1963)
上世纪六十年代，伯克希尔哈撒韦仍是夕阳纺织厂，股价低于其净流动资产价值，巴菲特认定企业清算价值与资产折现价值远高于市价，持续买入并最终控股，将原本衰败的制造业壳转型为长期持股型投资控股公司。
✨ 结果：通过以低于内在价值的价格买入并重塑业务，伯克希尔市值此后数十年大幅增长，成为标志性价值投资案例。
2
迪士尼被低估的资产重估 (1963)
巴菲特依据格雷厄姆内在价值理念分析迪士尼，发现其电影版权、主题公园和品牌价值远高于账面与市值，总市值竟低于重置资产成本和未来现金流折现值，遂集中买入股份持有一年左右。
✨ 结果：市场逐步认识其内在价值，股价大涨数倍，巴菲特大幅获利后出售，成为经典内在价值投资案例。