📖格雷厄姆
独立思考
基于事实而非大众意见做决策。
你并不会因为大众不同意你就是错的。你是对的是因为你的数据和推理是对的。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
格雷厄姆强调建立可复用的决策流程：先定义标准、再执行规则、最后复盘修正。流程化能减少情绪化操作，让结果更可持续。
💎 关键洞见：独立分析是稳健投资的基础。
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❓ 为什么重要
没有流程就难以复盘，难以复盘就难以进步。稳定流程能让你在好行情和坏行情都保持一致标准。
🎯 如何实践
建立“研究-决策-执行-复盘”闭环：每次交易前有书面假设，交易后按事实检验并更新规则库。
⚠️ 常见误区
有观点但无执行标准
只复盘结果不复盘过程
市场一波动就放弃既定规则
📚 实际案例
1
1929年美国股市大崩盘 (1929)
1920年代美国经济繁荣，普通投资者在大众乐观情绪推动下疯狂追涨，使用高杠杆按保证金买入蓝筹与投机股，股价远离基本面；格雷厄姆当时研究公司资产与盈利后认为估值畸高，逐步减仓并持有更多现金与防御性投资，刻意逆势降低风险。
✨ 结果：1929年股灾爆发道指暴跌近九成，追随大众情绪的投资者普遍破产，而格雷厄姆因提前收缩仓位虽有损失但远小于市场。
2
大萧条谷底逆势买入蓝筹 (1932)
1929年崩盘后恐慌蔓延，1932年前后美国股价被大众悲观情绪极度压低，很多优质公司市值低于清算价值；格雷厄姆系统梳理财报，寻找净流动资产大于市值的股票，在普遍绝望中分散买入“烟蒂股”，与主流避险情绪相反积极布局。
✨ 结果：随后经济逐步复苏，这批被情绪错杀的低估股票价格数倍回升，为格雷厄姆基金在1930年代带来显著超额收益。