📖格雷厄姆
内在价值
内在价值必须建立在可验证的财务事实之上，而非预测或市场情绪。
内在价值是由事实证明的价值。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
内在价值是由资产、盈利、股息等事实支撑的价值。
💎 关键洞见：格雷厄姆将内在价值定义为知情买家基于企业的资产、盈利、股息和明确前景所愿意支付的价格。对未来增长的猜测不能替代有据可查的财务表现。将你的估值锚定在今天可以确证的事实上。
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❓ 为什么重要
内在价值是判断买卖的基准，价格应该围绕它波动。
🎯 如何实践
使用资产法、盈利法、股息法等方法估算内在价值。
⚠️ 常见误区
内在价值只能估算不能精确计算
需要留有余地
📚 实际案例
1
迪士尼被低估的资产重估 (1963)
巴菲特依据格雷厄姆内在价值理念分析迪士尼，发现其电影版权、主题公园和品牌价值远高于账面与市值，总市值竟低于重置资产成本和未来现金流折现值，遂集中买入股份持有一年左右。
✨ 结果：市场逐步认识其内在价值，股价大涨数倍，巴菲特大幅获利后出售，成为经典内在价值投资案例。
2
华盛顿邮报被严重低估 (1974)
1970年代熊市中，华盛顿邮报市值大幅低于其媒体资产和广告业务的保守估算价值。巴菲特按照格雷厄姆的内在价值方法，以贴现未来盈利和资产重估，判断其内在价值约为当时市值的数倍，于是长期买入并持有。
✨ 结果：随后数十年公司盈利与影响力持续提升，股价向内在价值回归并长期上涨，伯克希尔获得数十倍回报。