📖格雷厄姆
市净率标准
使用市净率作为价值筛选的安全指标。
当前价格不应超过最近报告的账面价值的1.5倍。适度低的市净率是防御型投资者的另一个标准。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
格雷厄姆在“市净率标准”里强调：投资回报来自“价值与价格”的差，而不是市场情绪。先判断企业真实价值，再决定是否出手，能把决策从猜涨跌变成算赔率。
💎 关键洞见：低市净率基于资产提供安全边际。
AI 深度分析
通过 AI 对话获取个性化见解和实践指导
❓ 为什么重要
忽视估值最常见的后果是“好公司买成坏投资”。再优秀的企业，买得太贵也会压缩未来回报，并放大回撤风险。
🎯 如何实践
先用保守假设估算价值区间；再设定买入折扣和卖出纪律；只有当价格显著低于价值且逻辑未被破坏时才行动。
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
巴菲特低位增持华盛顿邮报 (1974)
1973-1974年熊市中，华盛顿邮报股价大跌至内在价值的三折左右，多数投资者恐慌抛售。巴菲特依据格雷厄姆长期视角原则，集中买入并长期持有近20年，不被短期盈利波动干扰。
✨ 结果：持股期间公司广告收入与订阅量持续增长，市值数十倍提升，伯克希尔获数十倍回报并成为重要战略股东。
2
盖可保险从濒危到重估 (1972)
1970年代初，盖可因承保错误和费用上升导致亏损严重，股价暴跌，被市场视为问题股。巴菲特基于格雷厄姆的分析框架，看重其低成本直销模式与品牌优势，在市场悲观时增持并长期持有。
✨ 结果：随后公司业务恢复并快速扩张，盈利能力显著提升，被华盛顿邮报等机构重估，股价从低谷上涨数十倍。