📖格雷厄姆
量化筛选
使用量化标准筛选价值股。
我们建议使用量化标准选择股票：盈利收益率、股息记录、资产负债表实力以及适度的市盈率。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
格雷厄姆在“量化筛选”里强调：投资回报来自“价值与价格”的差，而不是市场情绪。先判断企业真实价值，再决定是否出手，能把决策从猜涨跌变成算赔率。
💎 关键洞见：系统化筛选消除了选股中的情绪偏见。
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❓ 为什么重要
忽视估值最常见的后果是“好公司买成坏投资”。再优秀的企业，买得太贵也会压缩未来回报，并放大回撤风险。
🎯 如何实践
先用保守假设估算价值区间；再设定买入折扣和卖出纪律；只有当价格显著低于价值且逻辑未被破坏时才行动。
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
巴菲特清算合伙并劝投指数 (1969)
1969年市场估值极高，巴菲特宣布解散巴菲特合伙公司，写信合伙人坦言难以找到便宜股票，主动建议多数投资人将资金交由专业机构管理，并分流至被动指数基金和稳健债券。
✨ 结果：多数学员遵从专业建议，避开随后数年美股调整，相比自行追涨投资者显著降低回撤，并长期获市场平均回报。
2
约翰博格为散户提供专业管理 (1974)
1974年，约翰·博格在美国设立先锋集团，首批开放式基金允许普通投资者以极低费用由专业团队管理资产。许多原本频繁炒股的散户转而购买专业管理的共同基金和后来的指数基金。
✨ 结果：依赖专业管理的长期投资者整体跑赢大部分自行择股的散户，费用更低、组合更分散，在多轮牛熊转换中实现更稳健的复利增长。