📖格雷厄姆
指数基金
对于无法投入时间进行个股分析的投资者，指数基金提供了最佳的风险调整回报。
对于无法或不想花时间选股的投资者，指数基金是最佳选择。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
对于不想花时间选股的投资者，指数基金是最佳选择。
💎 关键洞见：格雷厄姆在指数投资成为主流之前就认可了这种方式。大多数主动管理人在扣除费用后长期跑输指数。对于缺乏证券分析技能、性格或时间的投资者，低成本指数基金以最小的努力和最大的分散化提供市场回报。
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❓ 为什么重要
指数基金费用低、分散好、跑赢大多数主动基金。
🎯 如何实践
选择低费用的宽基指数基金，长期持有。
⚠️ 常见误区
指数基金不能避免市场风险
但避免了选股风险
📚 实际案例
1
先锋推出首只指数基金 (1976)
1976年，约翰·博格在先锋集团推出面向个人投资者的首只标普500指数基金，费用远低于传统主动型基金，最初因被批评为“懒人投资”和“平均主义”而募集规模有限，但逐步吸引相信格雷厄姆分散化和低成本理念的长期投资者。
✨ 结果：随后数十年持续跑赢多数主动基金，成为全球最大公募基金雏形，验证低成本指数化长期优势。
2
沃伦·巴菲特百万美元对赌 (2007)
2007年，巴菲特依据格雷厄姆倡导的普通投资者应使用低成本被动策略原则，与对冲基金经理特德·西德斯下注100万美元，选标普500指数基金对阵一篮子收费高昂的对冲基金，看十年期哪方回报更高，以检验主动管理与简单指数投资的优劣。
✨ 结果：到2017年对赌结束，指数基金大幅跑赢对冲基金组合，巴菲特胜出，凸显指数策略对普通投资者的有效性。