📖格雷厄姆
投资需要纪律
你自身的情绪冲动和认知偏差，远比任何外部市场风险更具威胁。
投资者最大的问题——甚至是最大的敌人——很可能是他自己。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
投资者最大的敌人是自己，情绪和偏见会破坏最好的计划。
💎 关键洞见：格雷厄姆指出，自我破坏是投资失败的首要原因。恐惧驱使你在底部卖出，贪婪驱使你在顶部买入，过度自信让你重仓于未经验证的想法。系统化的规则和预先制定的策略是克服自身最坏本能的解药。
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❓ 为什么重要
即使有正确的方法，执行不力也会失败。
🎯 如何实践
建立系统和规则，减少情绪对决策的影响。
⚠️ 常见误区
自律很难
需要不断练习和反思
📚 实际案例
1
巴菲特克制抄底航空等热门股 (1973)
1973-1974年美股大跌，航空、科技等热门股估值大幅回落，许多投资者抢购“看起来便宜”的成长股。巴菲特坚持格雷厄姆的纪律原则，不因暴跌情绪化追逐热门行业，而是专注筛选财报稳健、现金流充裕且价格明显低于内在价值的公司，将资金集中投入华盛顿邮报等少数被低估蓝筹股。
✨ 结果：随后几年这些被低估优质股估值修复，巴菲特获得远超大盘的回报，而当时被抢购的热门股多数长期跑输市场。
2
约翰·涅夫坚守价值避开科网泡沫 (2000)
1998-2000年互联网泡沫高涨，市场资金疯狂涌入无盈利支撑的科技股。以格雷厄姆价值投资理念著称的基金经理约翰·涅夫仍坚持盈利、股息和估值纪律，拒绝大幅配置市盈率极高的互联网公司，反而继续持有被冷落的周期股和金融股，承受短期业绩落后和客户压力。
✨ 结果：2000年互联网泡沫破裂后，科网股普遍暴跌，他所持的价值股表现相对抗跌并逐步回升，长期业绩显著优于追逐泡沫的同业。