📖约翰·聂夫
风险优先方法
在考虑你能赚多少之前，先考虑你能损失多少。
在考虑你能赚多少之前，先考虑你能损失多少。风险管理不是完全避免风险，而是理解和控制它。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
约翰·内夫这条原则的核心是先活下来再谈收益。控制永久性亏损、避免高杠杆和单点失误，才能让复利持续发挥作用。
💎 关键洞见：风险管理不是完全避免风险，而是理解和控制它。
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❓ 为什么重要
如果把注意力只放在收益上，一次大亏就可能抹去多年成果。风险控制不是保守，而是为了提高长期生存概率和复利效率。
🎯 如何实践
为每个仓位写清最坏情景与退出条件；限制单一资产和单一主题敞口；避免高杠杆，优先保证流动性与抗波动能力。
⚠️ 常见误区
把波动等同于风险，忽视永久性亏损
仓位过度集中且缺乏退出预案
用杠杆放大不确定性
📚 实际案例
1
通用电气重新估值 (1982)
20 世纪 80 年代初的衰退担忧将通用电气的市盈率压低至低于市场平均水平，尽管其现金流稳健且业务基础扎实。内夫持续买入，预期随着经济复苏，利润增长将重启。
✨ 结果：随着 1980 年代盈利和信心的改善，通用电气的股价和估值同步上升，取得了显著的超额回报。
2
福特汽车扭亏转机 (1974)
在 1973–74 年的熊市期间，随着汽车需求下滑，福特的市盈率跌至极低水平。内夫大举买入，相信一旦衰退与石油危机的担忧缓解，盈利将会恢复正常。
✨ 结果：在几年之内，福特强劲反弹，带来可观收益，并验证了低市盈率逆向投资的正确性。