📖杰里米·格兰瑟姆
长期预测
基于估值的七年预测有效
基于估值的七年预测非常准确。短期是噪音。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
杰里米·格兰瑟姆这条原则本质上是复利思维：把注意力从短期波动转向长期价值积累。时间是优质策略的放大器，频繁交易往往是复利的敌人。
💎 关键洞见：GMO发布纯基于当前估值和均值回归假设的7年资产类别回报预测。这些预测随时间被证明高度准确。7年窗口平滑了短期噪音同时足够长让基本面发挥作用。这种方法允许在昂贵和便宜资产类别间有纪律地再平衡。
AI 深度分析
通过 AI 对话获取个性化见解和实践指导
❓ 为什么重要
如果总被短期噪音驱动，最容易在价值兑现前离场。长期主义不是不调整，而是按企业和估值变化调整。
🎯 如何实践
把研究周期和持有周期拉长，用年度维度复盘；减少无效交易，只有当价值判断或赔率显著变化时再调整。
⚠️ 常见误区
把长期持有等同于永不复盘
频繁交易削弱复利
忽视机会成本与替代方案
📚 实际案例
1
互联网泡沫的均值回归 (2000)
格兰瑟姆警告说科技股相对于历史水平被严重高估，并在崩盘前削减了 GMO 的相关敞口。
✨ 结果：当泡沫破裂时，GMO 组合的跌幅小于市场，随后在估值回归正常后重新配置到更便宜的股票上。
2
美国住房与信贷泡沫 (2007)
格兰瑟姆指出美国住房和风险资产存在极端高估，在危机前削减了对股票和信用资产的敞口。
✨ 结果：GMO 避开了 2008 年最严重的崩盘阶段，随后在利差和股权估值回归历史均值时重新加大风险敞口。