📖芒格
长期持有
对伟大企业的理想持有期是永远——交易摧毁财富。
我们最喜欢的持有期是永远。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
真正好的投资应该长期持有，交易成本和税收会严重侵蚀收益。
💎 关键洞见：每笔交易都产生税费、佣金和卖掉未来赢家的风险。芒格的"坐着不动"哲学意味着找到伟大企业然后什么都不做。你交易得越少，摩擦成本越低，从复合增长中受益越多。行动感觉有成效，但在投资中通常是有破坏性的。
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❓ 为什么重要
复利需要时间，频繁交易是复利的敌人。
🎯 如何实践
买入时就假设无法卖出，只买愿意永久持有的企业。
⚠️ 常见误区
不是所有投资都适合永久持有
企业基本面恶化时要果断离开
📚 实际案例
1
巴菲特低价买入伯克希尔 (1964)
1964年前后，巴菲特以每股约14-18美元买入濒临衰退的纺织厂伯克希尔，最初仅为“烟蒂股”套利，但长期继续持有并不断增持控制权，逐步将其转型为投资控股平台。
✨ 结果：早期纺织业务多年低迷，但长持壳公司并持续再投资，使伯克希尔多年后股价突破几十万美金，验证了长期持有优质平台的威力。
2
巴菲特买入可口可乐 (1988)
1988年股灾后，可口可乐股价被低估，巴菲特在1988-1989年间投入约10亿美元买入约7%股权，持仓成本约每股3美元左右（拆股后），此后数十年几乎从未减持。
✨ 结果：可口可乐股价与分红持续增长，长期持有下账面浮盈数百倍，股息多年覆盖初始成本，体现了长期持有护城河企业的复利威力。