📖乔尔·格林布拉特
长期视野
公式需要3-5年才能证明自己
神奇公式并非每年都有效。你需要3-5年的时间范围让它发挥作用。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
乔尔·格林布拉特这条原则本质上是复利思维：把注意力从短期波动转向长期价值积累。时间是优质策略的放大器，频繁交易往往是复利的敌人。
💎 关键洞见：任何策略，包括魔法公式，都可能在1-2年内表现不佳。短期结果被噪音和运气主导。只有在3-5年以上，底层基本面才驱动回报。多数投资者在糟糕一年后放弃策略，确保他们永远无法捕获长期收益。耐心和坚持是系统化投资的先决条件。
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❓ 为什么重要
如果总被短期噪音驱动，最容易在价值兑现前离场。长期主义不是不调整，而是按企业和估值变化调整。
🎯 如何实践
把研究周期和持有周期拉长，用年度维度复盘；减少无效交易，只有当价值判断或赔率显著变化时再调整。
⚠️ 常见误区
把长期持有等同于永不复盘
频繁交易削弱复利
忽视机会成本与替代方案
📚 实际案例
1
美国运通复苏 (2002)
在科技泡沫破裂后，美国运通不受市场青睐，并以较高收益率（低估值）交易，此时魔法公式对其给予了较高排名。
✨ 结果：在数年内，随着信贷趋势改善和估值回归正常，该股票实现了强劲的两位数年度回报。
2
微软危机后估值重评 (2009)
在 2008 年金融危机之后，微软在资本回报率和盈利收益率方面筛选结果良好，却被视为增长缓慢的“价值陷阱”。
✨ 结果：在接下来的五年中，估值倍数上升且盈利增长，相较更广泛的市场取得了显著的超额回报。