📖段永平
坚持安全边际
绝不多付,耐心等待有充分安全边际的价格
永远不要付出超过企业价值的价格。等待提供显著安全边际的价格。耐心等待合适的价格比发现好企业更重要。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
价格纪律保护免受分析错误和不可预见风险的影响
💎 关键洞见：段永平在估值上很有纪律,拒绝以虚高价格买入即使是优秀企业。他等待数月或数年,直到市场调整或悲观情绪创造出有大安全边际的机会。即使是伟大公司,多付也会摧毁回报。耐心至关重要——投资的大部分时间是在等待合适的球。这与追逐上涨价格的动量策略形成对比。
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❓ 为什么重要
段永平的主要投资都是在市场崩盘时价格提供大量安全边际时进行的
🎯 如何实践
保守计算内在价值，只在显著折扣时买入
⚠️ 常见误区
把“便宜”误解为“低价股”
只看单一估值指标而忽视质量
估值假设过于乐观导致安全边际失效
📚 实际案例
1
投资网易 (1995)
段永平离开步步高后早期投资网易，认识到其在中国新兴互联网行业中的巨大潜力。
✨ 结果：长期持有；随着网易成为中国领先的互联网公司，投资获得多倍回报。
2
与巴菲特的慈善午餐 (2006)
花费超过 60 万美元与沃伦·巴菲特共进慈善午餐，学习价值投资和长期思维。
✨ 结果：进一步强化了对内在价值、能力圈的关注，以及重视做正确的事情而不是追逐短期收益。