📖格雷厄姆
市场无法预测
基于预测的市场择时是徒劳的，因为没有人能可靠地预测短期价格走势。
认为普通大众能从市场预测中赚钱是荒谬的。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
没有人能可靠地预测市场走势，不要依赖预测做投资决策。
💎 关键洞见：数十年的证据印证了格雷厄姆的洞见：市场预测没有可靠的实践者。金融行业从可预测性的幻觉中获利，但投资者从认识到其不可能性中获利。用基于估值的方法取代预测，这种方法不依赖于对未来的判断。
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❓ 为什么重要
市场预测是伪科学，预测者的成功往往是运气。
🎯 如何实践
专注于个股分析而非市场预测，让价值而非预测指导决策。
⚠️ 常见误区
这不是说完全忽视宏观
但不要让预测主导投资
📚 实际案例
1
互联网泡沫顶点的集体乐观 (1999)
1999年前后，美国科技股和纳斯达克指数在高速上涨背景下，华尔街机构普遍给出“新经济时代”论调，多数分析师根据点击量、用户数等非传统指标给互联网公司极高估值，媒体和投行预测市场将长期持续繁荣，极少人正视盈利缺失和估值失控风险。
✨ 结果：2000年起泡沫破裂，纳斯达克自高点跌去近八成，众多热门科技股暴跌或破产，先前乐观预测全面失效。
2
次贷危机前的风险误判 (2007)
2007年美国房地产市场已显现泡沫迹象，但大型投行和评级机构仍普遍认为全国房价不可能同时大幅下跌，复杂的次级按揭证券被给出投资级评级，量化模型基于历史数据假设违约相关性极低，主流观点预测金融体系可以顺利消化局部风险。
✨ 结果：2008年房价下跌引爆次贷危机，雷曼倒闭、全球股市暴跌，风险模型和乐观预测全面失准，市场走势远超多数机构预期。